近日，笑(xiào)果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发(fā)舆论(lùn)地震(zhèn)。曝光(guāng)的网友(yǒu)称，使(shǐ)用大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论(lùn)引发的(de)风(fēng)波(bō)中，《科创板日报》记(jì)者(zhě)发(fā)现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本(běn)青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成立笑果文(wén)化，注(zhù)册资(zī)本(běn)为208.13万元，经营范围包括文化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等(děng)节目的(de)火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀演(yǎn)员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可(kě)热的行业，笑(xiào)果文(wén)化也成(chéng)为(wèi)中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部(bù)之一。

　　由此，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整(zhěng)理公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完(wán)成(chéng)8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑(xiào)果文(wén)化后，估值(zhí)超(chāo)过(guò)40亿元。

　　财联社(shè)创(chuàng)投通(tōng)数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网(wǎng)络天(tiān)使轮投资(zī)。同年9月，得到(dào)游族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到南山(shān)资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、天图投(tóu)资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的(de)战略投资(zī)，此轮未披露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网(wǎng)络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络更(gèng)是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是(shì)笑(xiào)果文化(huà)走向扩张的(de)关键一子，今(jīn)年4月，位于北京东城(chéng)区隆(lóng)福寺的(de)笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开(kāi)业，这是笑果(guǒ)工厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑(xiào)果(guǒ)文化对外投资(zī)的(de)企(qǐ)业(yè)共有(yǒu)9家(jiā)，其中有6家已经注销。如(rú)今存(cún)续的企(qǐ)业(yè)有：笑(xiào)果挺棒(bàng)文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦(yuè)信(xìn)息技(jì)术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演艺(yì)原(yuán)股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时企业类型(xíng)变更为有限责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中(zhōng)国香(xiāng)港注册。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业内人士(shì)猜测，笑果文化或许是(shì)在悄悄开(kāi)启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他(tā)对《科(kē)创板日(rì)报》记者表(biǎo)示(shì)，他也是(shì)刚从(cóng)网上看到本次出(chū)事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内(nèi)处于快(kuài)速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富(fù)多样，而在该领域(yù)笑果文化(huà)做的(de)很(hěn)早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众(zhòng)一边大(dà)笑(xiào)一边反思的感觉。对(duì)本(běn)次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于节目效果可能需要(yào)张(zhāng)狂和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意把握(wò)分寸(cùn)，尤其(qí)涉及到(dào)国家政治(zhì)和(hé)解放军形象等严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯定(dìng)是不能干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果在风控方面，可(kě)能没有(yǒu)进行非常严(yán)格的(de)把控。

　　此外，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)注意到，笑果文化(huà)的业务和(hé)腾(téng)讯(xùn)关联(lián)颇(pǒ)深(shēn)，资料显示，目前(qián)大(dà)股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税(shuì)港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西腾九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思讯创业投资有限(xiàn)公司为第三(sān)大股东，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文(wén)化(huà)打(dǎ)造了(le)《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的(de)李诞(dàn)迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关(guān)人士去年称，受(shòu)众面最广的(de)是线上(shàng)长视频业(yè)务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可(kě)以占(zhàn)到公司百分之四十的业(yè)务(wù)营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在(zài)国内的发展(zhǎn)历程(chéng)要短得(dé)多也快得多。近(jìn)10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会(huì)》等热门(mén)综艺(yì)频频(pín)占据收(shōu)视榜与网(wǎng)络热(rè)议话(huà)题榜首，由此带来(lái)一波(bō)迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财(cái)联社创投通数据(jù)显示，自(zì)2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏(fá)明(míng)星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投(tóu)了(le)罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意(yì)的是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈现(xiàn)出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果(guǒ)文化外，其(qí)他脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且(qiě)集中在2018年(nián)及以前。同(tóng)时(shí)，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长的市(shì)场似乎(hū)并不(bù)匹(pǐ)配。据(jù)《中国脱口秀行业(yè)发展趋势(shì)分析与未来投资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场全年商(shāng)业演(yǎn)出场次(cì)1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年至(zhì)2029年，行业年均复合九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思增速将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升期，资本(běn)为何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原(yuán)因(yīn)在于(yú)，资本的投(tóu)资逻(luó)辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具(jù)有巨大(dà)的不(bù)确(què)定(dìng)性和不可复制性。演员的不(bù)确定性、创作(zuò)的不确定性(xìng)、观众审美的(de)不(bù)确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都可能(néng)让(ràng)经营面临(lín)巨大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未(wèi)来想要(yào)可持(chí)续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法合规的底线(xiàn)之上(shàng)，不(bù)断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业的上线，这才是(shì)这个(gè)行业可持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，脱口秀行(xíng)业作(zuò)为(wèi)大文娱(yú)行业(yè)中的一员，和这个行(xíng)业中(zhōng)的其余行(xíng)业(yè)一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相(xiāng)对浅，而(ér)脱(tuō)口秀本身(shēn)是靠故事起家的，但这个行(xíng)业的“故事(shì)”却很难(nán)讲述(shù)，这(zhè)也是备受资(zī)本市(shì)场冷遇的原因。

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