4月以来，棉纺(fǎng)织市场延续消费旺季(jì)强劲势头，下游(yóu)纺(fǎng)企开工(gōng)负荷高位，加(jiā)之市场对新年(nián)度减产担忧加重，国(guó)内棉价持(chí)续上(shàng)涨。而国外金融市(shì)场风险隐忧仍存，消费(fèi)延(yán)续偏弱局面下，外棉价格承(chéng)压运行，导(dǎo)致(zhì)国内外棉花(huā)价差不断收缩，最(zuì)终至4月底国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人(dǐ)5月初(chū)结束了内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月以来一(yī)直维持(chí)倒挂的格局，近期随着(zhe)国(guó)内棉价连续攀升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负(fù)转正。内盘表现相对较强的原因(yīn)在(zài)于国内供需矛盾更为突(tū)出，春(chūn)节后国内需求持续修复，外贸订单表现也(yě)好(hǎo)于预期，叠(dié)加新疆天气不利棉花播种和出苗，减产预期推动国内(nèi)棉价不断走强。外(wài)盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市供需(xū)趋(qū)于宽松，上涨空间受限。”申(shēn)银万国期货棉花(huā)分析师李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂(táng)告诉记者(zhě)， 4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺织市场(chǎng)受消费旺季(jì)拉动效果明显，大(dà)多(duō)纺企纱(shā)线产(chǎn)品(pǐn)库存低位，开工负(fù)荷(hé)保持高(gāo)位运行。据(jù)监(jiān)测，山东主销区4月纺(fǎng)企开机负荷(hé)达(dá)到75％，较上月提高8个(gè)百(bǎi)分点；纺企所接订(dìng)单排单(dān)时间达到(dào)10天，较上月(yuè)增(zēng)加2天，开工负(fù)荷(hé)及订单排单时间达到近两年来最高(gāo)水(shuǐ)平。同时(shí)由于大部分纺企(qǐ)纱线产品库存(cún)低(dī)位，产销(xiāo)压力较(jiào)小，促使部分(fēn)企业增加(jiā)原棉(mián)储备库(kù)存，为棉(mián)花市场消(xiāo)费提(tí)供了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价(jià)格持续上(shàng)涨(zhǎng)，但下游(yóu)纺(fǎng)企对高价棉(mián)花(huā)的接(jiē)受程度并不高，仍(réng)以刚(gāng)需采购为主。5月进入淡季后，下游订单(dān)明显减少，购销(xiāo)也(yě)较为冷清，棉(mián)价(jià)的(de)上涨也(yě)并未有效(xiào)传导到下游，棉纱、坯(pī)布价格近期均(jūn)有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供应端利多(duō)的推(tuī)动下强(qiáng)势上(shàng)涨。中棉协(xié)调查报(bào)告显示，2023年全国植棉意向面(miàn)积(jī)为4155.75万亩，同比下(xià)降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆续出(chū)现低(dī)温降(jiàng)雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带来了不利(lì)影响(xiǎng)，进一步加剧了市场(chǎng)对于新(xīn)年度产量大降的担忧，也为减产炒作(zuò)提供了助推剂。5月新疆(jiāng)气温(wēn)快(kuài)速回升，郑棉一度(dù)回(huí)落，但近日(rì)新疆地区迎来强(qiáng)降雨，部分地区伴随大(dà)风和沙尘(chén)暴(bào)，可能会对(duì)棉苗生长产生不利(lì)影(yǐng)响，再(zài)度引发(fā)了市场(chǎng)对(duì)于天(tiān)气的(de)关(guān)注，期价再(zài)创阶(jiē)段性(xìng)新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉(mián)花(huā)播种面积普遍下降，根(gēn)据我们的调研(yán)结果(guǒ)推算(suàn)，2023年新疆棉花种植面积总计或下(xià)降8.16％。同(tóng)时，今(jīn)年春播开启以来，南北疆气温普遍偏低(dī)，尤其是北疆因积温不(bù)足(zú)，播种(zhǒng)时(shí)间(jiān)推迟5—7日，加(jiā)之(zhī)4月(yuè)中下旬及5月初(chū)部分地区出现大风沙、降(jiàng)雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田重播，预计(jì)新年度(dù)棉苗生长(zhǎng)进度较去年同期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃(líng)克重，或导致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说(shuō)，再者就是行业(yè)人士对新年度供应(yīng)收紧预期增强(qiáng)，普遍提(tí)高(gāo)现货售卖(mài)价格(gé)。4月份(fèn)国内价(jià)格明显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实(shí)际(jì)上，国内供应端方面，在意(yì)向种植(zhí)面积下降和播种期(qī)低温天气(qì)的双重作(zuò)用下(xià)，新年度(dù)棉花减产概率大大增加。需求端，目前下游纺织企业(yè)的开机(jī)率维持高(gāo)位，而成品库存仍位于(yú)历史偏低(dī)水平，整体(tǐ)表现尚可(kě)，需求端带来的(de)负(fù)反馈并不明显。“不(bù)过接下来5—7月是纺织(zhī)行(xíng)业(yè)淡季，下游需求存在走弱的预期，短期(qī)对国内棉价形(xíng)成一定的压(yā)力(lì)。但中(zhōng)长期(qī)内需持(chí)续复(fù)苏的逻辑并(bìng)未改变，中国已经(jīng)成为支撑全球棉花消费复苏的主力(lì)军(jūn)。”李馨说。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，4月份欧美(měi)高通胀问题(tí)持续，使(shǐ)业(yè)者担忧(yōu)持续加息的紧(jǐn)缩政(zhèng)策，或降低居(jū)民对纺织品服(fú)装的消费(fèi)动力，4月(yuè)初(chū)USDA公布数据显示，中国棉花消(xiāo)费为(wèi)794.7万吨，环比(bǐ)3月(yuè)增(zēng)加(jiā)1.39％；而国外地区棉花(huā)消费量为1604.1万吨(dūn)，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬(xún)公布的美(měi)棉周度(dù)净签约量(liàng)环(huán)比下降57％，较4周(zhōu)均值下降(jiàng)72％，进一步使市场(chǎng)担忧国外(wài)棉花市(shì)场阶段性需求下滑(huá)，外棉价格也(yě)随之出现(xiàn)下(xià)探。

　　5月(yuè)USDA报(bào)告首(shǒu)次公布了对(duì)于2023/2024年度棉市(shì)的供需(xū)预测，将(jiāng)全球(qiú)棉花产量小幅(fú)下调15万(wàn)吨至(zhì)2519万(wàn)吨(dūn)，同时将(jiāng)全球(qiú)棉花消费量(liàng)大幅调增144万吨至(zhì)2531万吨，最(zuì)终使得(dé)期末库存较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花(huā)消费将显著复苏，全球棉(mián)市供需(xū)有望转强，支撑国际棉价重心(xīn)上移(yí)。”李(lǐ)馨说。

　　事(shì)实上，在国内经济向好预期下(xià)，棉(mián)纺织(zhī)市场消(xiāo)费(fèi)增长明显，叠加极端天(tiān)气对(duì)棉(mián)花正(zhèng)常出苗生长(zhǎng)带(dài)来(lái)袭扰，供应预期收缩，促(cù)使棉企(qǐ)挺(tǐng)价出货意愿增(zēng)强，国内棉花价格随之水涨(zhǎng)船高；而国外弱预(yù)期(qī)背景下，消费下(xià)滑，与国内形成明(míng)显反(fǎn)差。

　　据监(jiān)测，4月初(chū)国内外(wài)棉花(huā)价(jià)差（国内棉价-国外棉(mián)价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日(rì)价差为18元(yuán)/吨，实(shí)现自去年4月以来首(shǒu)次转正。截(jié)至5月16日(rì)，国内(nèi)外棉花价差延续正(zhèng)值(zhí)。国内(nèi)棉花(huā)价格回归至外(wài)棉(mián)价格上方，或(huò)使纺企用棉(mián)成本增加，后续(xù)与外棉市场的竞(jìng)争压力或增加(jiā)。

　　对于(yú)后市，李馨认为，下游步(bù)入淡(dàn)季(jì)后需求支撑减弱，当(dāng)前基本面缺(quē)乏实质性利好，天气(qì)对产量的影响仍有待观察，郑棉短期(qī)预计宽(kuān)幅振荡为主。中长期看，国内(nèi)棉花产量下滑是(shì)大概(gài)率(lǜ)事件，今年已(yǐ)有许多轧花厂在升级改(gǎi)造加(jiā)工国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人设备，对于产能持(chí)续扩张(zhāng)的轧花厂来(lái)说，如果棉花产量面临(lín)减(jiǎn)少，新(xīn)棉抢收大概率会在(zài)今(jīn)年重演，中(zhōng)长期棉价重心有(yǒu)望继续抬升。

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