中国金(jīn)融(róng)行业加速对外开放(fàng)，外资(zī)券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆(lù)续公布：9家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批(pī)成立(lì)的摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利(lì)润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融(róng)巨头均在国内(nèi)拥(yōng)有外资控股(gǔ)券商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券(quàn)则大赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外资控(kòng)股(gǔ)券商面(miàn)临的“一参(cān)一控”问(wèn)题如何(hé)解(jiě)决(jué)，仍是业(yè)内关注重点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于(yú)各(gè)自(zì)股东资源(yuán)禀赋、深入财富(fù)管理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资(zī)控(kòng)股券(quàn)商半(bàn)数亏损

　　对于国(guó)内各家(jiā)证(zhèng)券公司来说(shuō)，除了面(miàn)临行业“二八(bā)分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东方国际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外资股东增持而(ér)成为外资(zī)控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和证券(quàn)和星展(zhǎn)证券均于2020年获得(dé)证监会批文(wén)，分别(bié)于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完成工(gōng)商登(dēng)记，正式展业时(shí)间(jiān)不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收(shōu)窄。大和(hé)证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，202农村信用社几点上班下班时间2年(nián)受市场影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降，外(wài)资控股券商也(yě)难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业(yè)务费(fèi)用(yòng)、员工(gōng)薪酬等支(zhī)出过高，在(zài)展业初期容(róng)易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控(kòng)股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的(de)主要(yào)还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年(nián)年报中表示，其当(dāng)年投行业务手(shǒu)续费(fèi)及佣金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务农村信用社几点上班下班时间及管理费从上年的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚(shàng)”念(niàn)好了中国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共农村信用社几点上班下班时间有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)和(hé)瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券(quàn)共(gòng)有员工210人，数(shù)量在(zài)行(xíng)业内排名(míng)下游(yóu)，但其业(yè)绩已跻(jī)身行业中游水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证券展(zhǎn)业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成(chéng)立合资证券公(gōng)司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈(mài)兰德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内资(zī)股东所持股权，成为摩(mó)根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根(gēn)大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实(shí)现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业(yè)务(wù)开展和运作取得进一(yī)步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券充(chōng)分利用全球化的平台优势，整合集团资(zī)源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目标客群机(jī)构投资者队(duì)伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好(hǎo)的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早的一批合资券商之一(yī)，早在(zài)2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内(nèi)资股(gǔ)东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实(shí)现手续(xù)费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券(quàn)表示(shì)，其在2022年完成了创业(yè)板注册制改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联(lián)互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月(yuè)，百年(nián)大行(xíng)瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣(xuān)布达成(chéng)合(hé)并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底(dǐ)前完(wán)成。不言而(ér)喻的是，集团层(céng)面的合并对(duì)两家外资控股(gǔ)券商在中国展(zhǎn)业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券出具了(le)带强调事项(xiàng)段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间(jiān)达成协议和合并计(jì)划(huà)，截(jié)止报告日，上述协议(yì)和合(hé)并(bìng)计(jì)划(huà)的完(wán)成(chéng)日(rì)尚不明(míng)确。瑞(ruì)信证券作(zuò)为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控股子公司，未(wèi)来的运(yùn)营和财务业绩受到上述合(hé)并(bìng)可(kě)能(néng)产生的影响亦不明确，该事项表明存在可(kě)能导致对公司持续(xù)经营能力产(chǎn)生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系(xì)证(zhèng)监(jiān)会修订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后(hòu)首家获批的(de)合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正更名为瑞信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股权。在该(gāi)笔交易(yì)完成后，瑞信(xìn)将全(quán)资(zī)持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券将受同一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股(gǔ)权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控(kòng)制人参股(gǔ)证券公司的数(shù)量不得(dé)超(chāo)过2家(jiā)，其(qí)中控制证券公司(sī)的数量不得超(chāo)过1家(jiā)。在面(miàn)临(lín)“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照(zhào)或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难(nán)发(fā)现，依(yī)托于各自资源禀(bǐng)赋深入财(cái)富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券(quàn)表示，2022年其财(cái)富管理(lǐ)业务在原有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业(yè)务持续推进(jìn)的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市公司大宗减持(chí)服务(wù)、集团间跨境(jìng)业(yè)务联动(dòng)等多(duō)种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加(jiā)及(jí)优化，为客户(hù)提(tí)供多维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富(fù)管理业务(wù)将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员建设(shè)、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方面(miàn)入手，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞争力，持续(xù)为中(zhōng)国投资者提供具有野村集团特色的高(gāo)质量财富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月，高盛高华(huá)获证(zhèng)监会核发新(xīn)增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配置为核(hé)心(xīn)进行新产(chǎn)品(pǐn)和(hé)服(fú)务(wù)的(de)研(yán)发工作，进一步赋能部门为在岸客户(hù)提(tí)供财富管理(lǐ)综合解(jiě)决方(fāng)案(àn)，丰富客户产品种(zhǒng)类选择(zé)，开展境内私人财富(fù)管理平台未来战略规(guī)划，并进(jìn)一步拓展(zhǎn)境(jìng)内(nèi)产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华将持续(xù)推(tuī)进私(sī)募股权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对(duì)接境外(wài)资本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外(wài)资股东打造私人财富管理业务，这(zhè)在具备外资银行股东背景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券表示，其(qí)于2022年(nián)4月正式成立私人财富管(guǎn)理部，负责公(gōng)司高净值个(gè)人客户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证(zhèng)券为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰环球私人(rén)银行，致力为高净值和超高净(jìng)值客户(hù)及(jí)其家族提供专业、多元(yuán)及定制化的资产配置服(fú)务(wù)，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战(zhàn)略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重启深(shēn)圳分(fēn)公(gōng)司(sī)财富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措(cuò)，致(zhì)力(lì)于发展财(cái)富(fù)管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配(pèi)置和(hé)满足客户全生命周期财富管(guǎn)理的理(lǐ)念(niàn)，进一步完善投资解(jiě)决方案和(hé)财富规划方面的业务，一方面(miàn)积极扩(kuò)充(chōng)现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品(pǐn)为客(kè)户在(zài)同一(yī)策略下提(tí)供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放的力度(dù)不断(duàn)加大，各外资金融(róng)机(jī)构(gòu)加速了在(zài)境(jìng)内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证券获(huò)批准(zhǔn)设立，公司注(zhù)册地为北(běi)京市(shì)，注册(cè)资(zī)本为(wèi)人民(mín)币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自营(yíng)、证券(quàn)承(chéng)销(xiāo)、证券资(zī)产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注(zhù)的是，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家新设(shè)的(de)外商(shāng)独资证券公(gōng)司。就(jiù)监(jiān)管批(pī)复信息来看，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司(sī)全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的(de)外资控股券(quàn)商数量(liàng)已达(dá)到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券(quàn)、渣打证券均为(wèi)外(wài)商独资券(quàn)商。从(cóng)数量上来看(kàn)，外资(zī)控(kòng)股券商已成为市(shì)场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资(zī)券商的设立申请静(jìng)待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等多家外资(zī)券商的设(shè)立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会(huì)主席易会满(mǎn)等先(xiān)后(hòu)在(zài)京会见美(měi)国桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金、法国东方汇(huì)理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融(róng)、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意(yì)大利联(lián)合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来(lái)访的(de)国际(jì)金融机构(gòu)负责人普遍表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)次来华亲(qīn)身(shēn)感(gǎn)受到中国(guó)经济的强(qiáng)大韧性、潜(qián)力和活力(lì)，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经济和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展前景。近(jìn)年来中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放稳步(bù)推进，为国际(jì)金融机构和全球(qiú)投资者带(dài)来了实实在在的机遇(yù)。各金融机(jī)构高(gāo)度重视中国(guó)市场，将继续与(yǔ)中国深(shēn)化合作，积极拓展在华(huá)业务(wù)和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证(zhèng)券(quàn)即在(zài)2022年(nián)年报中表示，外资机(jī)构(gòu)来华展业便利度(dù)不断提升，经营范(fàn)围和监管要求实现国民(mín)待遇，外资(zī)券商(shāng)、资(zī)产(chǎn)管理机构(gòu)等加速(sù)布(bù)局(jú)，全(quán)力抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市场，对本土证券公司既带(dài)来了国(guó)际金融(róng)机(jī)构全(quán)面参与(yǔ)中国资本市场竞争所形成(chéng)的(de)冲击(jī)，也(yě)带来了通过与(yǔ)国际金(jīn)融机构直接(jiē)合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行业集中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势(shì)初步形(xíng)成，金融(róng)科(kē)技对行业发展理念(niàn)的变(biàn)革(gé)和重(zhòng)塑(sù)不断深(shēn)化，外资券商(shāng)市场冲击(jī)将逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券行(xíng)业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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