钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界(jiè)还是奢望，飙(biāo)涨后又腰斩的股价似(shì)乎已经给(gěi)出注脚。

　　去年6月(yuè)以(yǐ)来，萦(yíng)绕在键(jiàn)盘生产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想(xiǎng)的题材搭(dā)配(pèi)公司释放(fàng)钠(nà)电池项目进展(zhǎn)的(de)“积(jī)极主动(dòng)”，在2022年刺(cì)激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期间还祭出(chū)“七连板(bǎn)”和“五连板”妖股走势。然(rán)去年末以来，抛(pāo)“利好消息(xī)”催涨股价的套路完全失(shī)灵(líng)，股价又(yòu)在(zài)4个多月时间极速腰斩。即(jí)便是3月末扔出(chū)30亿元定增预案(àn)投建年产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科技也(yě)只收获了短(duǎn)暂的(de)上涨，而后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过山车(chē)式(shì)的涨跌折射的是市场(chǎng)对(duì)传艺科技高调跨界钠电赛道(dào)故(gù)事的怀疑：从宣布跨界到(dào)现在，时间不过(guò)10多月，规划产能已(yǐ)经从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚1亿元的(de)传艺科技如何撬动54亿(yì)元(yuán)乃至94亿元(yuán)的(de)投资(zī)成本？巨头(tóu)环(huán)伺、落地(dì)产(chǎn)能骤增、锂(lǐ)价持(chí)续下(xià)行，在(zài)愈加拥挤的赛道(dào)上，夸下海口的产能又该如何消化？过往(wǎng)投资计划频(pín)频“跳票”、实(shí)际效益与预期天(tiān)差地别等“黑历(lì)史(shǐ)”在前(qián)，“大跃进”的新(xīn)项目如(rú)何让(ràng)人信服(fú)？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池(chí)便与锂离(lí)子(zi)电池同时期萌(méng)芽，但由(yóu)于钠电负极嵌钠能力较弱、钠(nà)电池能量密度较低(dī)，导致其研发进度大大落(luò)后于了(le)锂电池。直到2020年后(hòu)，随着钠电关键技术(shù)完成突破以(yǐ)及锂价不断飙(biāo)升，钠电才(cái)作为锂(lǐ)电“备胎”之一重回人们(men)重视。尤其2021年(nián)7月(yuè)，宁(níng)德时(shí)代推出第一代(dài)钠离(lí)子电池，掀起钠电(diàn)风潮，并将风口带到了(le)A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电(diàn)炒作如日中天之际(jì)，传艺科技于去年6月22日晚间高(gāo)调宣布(bù)入局。彼(bǐ)时(shí)的公告显示，公(gōng)司拟投资3000万元通过全(quán)资子(zi)公司江(jiāng)苏智纬电子科(kē)技有限公司（以下简称(chēng)“智纬(wěi)电子(zi)”） 同海盈汇鑫企业、自然(rán)人杨(yáng)磊(lěi)和杨崇义合作(zuò)设(shè)立控股孙公司江苏传艺钠(nà)电(diàn)科技有限公司（公司持股75％，以下简称(chēng)“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传艺科(kē)技旋(xuán)即涨停，当(dāng)日盘后公(gōng)司迫不及待召开电话会(huì)议，向合计64名(míng)分析(xī)师和个人(rén)投资者披露跨界钠电的各种(zhǒng)细节。根据规划，传艺科技(jì)钠电池(chí)项目中(zhōng)试线2022年投产(chǎn)，一(yī)期2GWh的产能2023年投产，二期计划新(xīn)建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股价更加疯涨(zhǎng)。加(jiā)上6月23日(rì)的涨停，传(chuán)艺科技宣布跨(kuà)界(jiè)后(hòu)一(yī)口气收出7个(gè)涨停板，市值快速(sù)实现翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息(xī)催涨股价的前车在前，传艺科技(jì)开(kāi)始有意(yì)无意(yì)地“主(zhǔ)动”披露(lù)钠(nà)电项目(mù)进展，而公司(sī)股价也往(wǎng)往在公告披露后录得大幅上涨(zhǎng)。去年12月(yuè)5日盘(pán)中，公司股价(jià)一度摸高(gāo)至54.44元/股，相(xiāng)较于(yú)跨界钠(nà)电(diàn)池(chí)前10元/股左右的(de)温吞股价，不到半年的时间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价开(kāi)始(shǐ)掉(diào)头(tóu)向下，无论其如何发(fā)布(bù)“利(lì)好(hǎo)”消(xiāo)息(xī)，股(gǔ)价也再难掀大风浪，反而随着时间的推(tuī)移，迅(xùn)速回(huí)落。截至4月20日收(shōu)盘，报(bào)28.14元/股，4个多(duō)月时(shí)间已经较(jiào)高点腰斩。

　　值得一提的是，由(yóu)于在2022年(nián)6月23日盘(pán)后，公司迫切(qiè)召开电话会并在《投资者关(guān)系活动记录表》中对外发布(bù)钠电池业务未来规划(huà)、技术水(shuǐ)平等涉(shè)及公司经营的重(zhòng)大信息，但直(zhí)至2022年7月9日才正式通过《关(guān)于对(duì)深(shēn)圳证券交易所关注函(hán)回复的公告》补充披露(lù)相(xiāng)关(guān)事项，传艺科技及公司董(dǒng)事长(zhǎng)兼总经(jīng)理邹伟(wěi)民、时任董秘许小丽还(hái)遭深(shēn)交所通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪里(lǐ)来(lái)？

　　回看传艺科(kē)技股价“过山车”式上(shàng)下，背后纵(zòng)有(yǒu)游(yóu)资推波助澜，但(dàn)归根结底(dǐ)还是其资金有限与钠电(diàn)产能(néng)规划“大跃进”不匹配无法让市场信(xìn)服(fú)造(zào)成(chéng)的(de)。

　　根据公司(sī)定增(zēng)预案，钠电(diàn)池(chí)二期5.5GWh项目(mù)建成(chéng)后(hòu)，公司(sī)产能将(jiāng)达(dá)到10GWh。而(ér)根据公司此前对(duì)交易(yì)所回复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项目的投(tóu)资(zī)成本约54亿元。其中，土地购置及厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产能需投入(rù)的(de)装修(xiū)及设备成本(běn)约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能(néng)远不止这公告出(chū)来的10GWh。据传艺钠(nà)电(diàn)官微消(xiāo)息，公(gōng)司董事长邹伟民4月16日在(zài)公开场合演讲时提(tí)到(dào)，“2022年(nián)7月，公司决(jué)定，发(fā)挥(huī)资(zī)金优势(shì)，投(tóu)资50亿元，新征410亩土地(dì)，用30个月的(de)时间，新上钠离(lí)子电池全供应链(liàn)项目，逐步形成年产3万吨正极材(cái)料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离(lí)子电池(chí)、15万(wàn)吨电解液的(de)生产能(néng)力；2022年10底，中试线已经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产试销(xiāo)，6月(yuè)底(dǐ)有(yǒu)望批量(liàng)生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时提(tí)到(dào)的钠(nà)电产能规划(huà)，来源(yuán)：传艺(yì)钠电官微

　　若按邹(zōu)伟民的(de)说法，传艺(yì)科(kē)技在(zài)上(shàng)述(shù)的54亿元(yuán)资金外，还需要更多资金(jīn)，仅另(lìng)外8GWh钠(nà)电池就需要40亿元的(de)投入。

　　但现实(shí)是，传艺科技主营式微，年(nián)赚1亿元的盈利水平显然难以撬(qiào)动(dòng)动辄几十亿的项目(mù)。

　　传(chuán)艺科技主(zhǔ)营输入类设(shè)备和印(yìn)制电路板（PCB）两大类消费电(diàn)子零组件，具体包括(kuò)笔记本(běn)/台式机电脑键盘(pán)、触控模组和鼠(shǔ)标等输入类设备及通讯(xùn)用板(bǎn)、消费(fèi)电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司经营规模不断扩大，营收(shōu)从2017年的(de)6.69亿元起步，逐年(nián)递(dì)增，到(dào)2022年达到19.99亿(yì)元，翻(fān)了近3倍。但盈利并未同步，上市当年公司归母(mǔ)净利润就(jiù)下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万(wàn)元。之后随(suí)着行业式微，公司盈利水平起起伏伏，到(dào)2022年(nián)也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利就已经(jīng)达到了9000万元，净(jìng)利润增长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈(jǐng)，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流(liú)量净额(é)4.46亿元(yuán)；截至去年末(mò)，公司货币(bì)资金仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元；应收账款5.90亿元(yuán)，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半内要毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法拿出54亿(yì)元乃至94亿元以上的资金(jīn)投资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所(suǒ)的回函(hán)中，传艺科技曾详细披(pī)露过2GWh项目资金(jīn)来(lái)源：截至2022年(nián)5月31日，公司可用(yòng)于钠离子电池项目的自(zì)有资金仅1.61亿元，银行授(shòu)信未使用额度10.27亿元，足见(jiàn)其在投资钠电项目时自(zì)有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深(shēn)交所的回函

　　很明显，一开始规(guī)划(huà)的一期(qī)2GWh产(chǎn)能，传(chuán)艺科技就是准(zhǔn)备靠银行(xíng)贷(dài)款解决。后(hòu)一期产能增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿(yì)元左(zuǒ)右，同样仰仗银行贷款。今年(nián)3月30日公司公告称(chēng)，传艺科技及(jí)子公司拟向(xiàng)工商银行(xíng)、农业银行等组成的联合银团申请不超过20亿元的(de)项目(mù)贷(dài)款(kuǎn)，用于公司钠电(diàn)池项目。根据最(zuì)新的调(diào)研记录，“截至(zhì)目前(qián)，牵头银行已审批通(tōng)过，参团银(yín)行(xíng)处于正(zhèng)常的审批流程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋(móu)定增。今(jīn)年3月30日，公司披露《2023年度向特定对象(xiàng)发行股票预案(àn)》，拟募资不超过30亿(yì)元(yuán)，其中的24亿(yì)元拟投入钠电池制造(zào)二期项目，剩余(yú)6亿元补流。

　　根(gēn)据测(cè)算，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除了定增的(de)24亿元外(wài)，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补这部分缺口，传(chuán)艺(yì)科技甚至将2020年定增募投资金(jīn)中的1.75亿元变(biàn)更用于该项目(mù)。

　　简(jiǎn)单加总便知，家(jiā)底(dǐ)不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电(diàn)项(xiàng)目只(zhǐ)能依赖融资。至于上述邹伟民(mín)公开(kāi)演讲时(shí)提(tí)到的另外8GWh的(de)项目资金来源，钛媒(méi)体APP向公司求证，但截至发稿，仍(réng)未(wèi)获回复(fù)。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有优(yōu)势(shì)吗？

　　“今(jīn)年(nián)销售不低(dī)于10亿(yì)元，整个钠(nà)电池全供应(yīng)链(liàn)项目计划到2024年(nián)末全部竣工(gōng)投产，达(dá)产达效后(hòu)，可实现(xiàn)年销(xiāo)售250亿元。”若传艺科(kē)技的钠电项目真如邹伟(wěi)民在近日的演讲中所言照进(jìn)现实(shí)，几年后公司(sī)营收将在(zài)当前(qián)基础(chǔ)上(shàng)翻十几倍。但(dàn)近来(lái)腰斩的股价显(xiǎn)示，市场对这个故(gù)事并不再买账，除(chú)了(le)资金实力有限(xiàn)公(gōng)司外，核心还(hái)在其大干快上后产能如何消(xiāo)化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电(diàn)池(chí)商业化元年(nián)的2023年，包括宁德时代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多(duō)巨头在内，已纷纷发产品、量产并(bìng)大建(jiàn)产(chǎn)能，竞争者初露威胁(xié)，赛(sài)道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的参数(shù)和性能来看(kàn)，传艺(yì)钠电的钠(nà)电池与(yǔ)巨头们(men)不(bù)相(xiāng)上下，但宁德(dé)时代(dài)落地奇瑞车型、华语(yǔ)新能源配套雅迪极钠(nà)S9等表明，大佬们已经走在前面，率先在(zài)两轮电动(dòng)车和低速(sù)电动(dòng)车领域实(shí)现装车应用。而(ér)传艺(yì)科技(jì)除(chú)了在岁(suì)末年初公告与中祥航业、江苏新能源、德(dé)博新(xīn)能源签订项(xiàng)目合(hé)作或战略合作协议外，并未官宣重(zhòng)点客户。

　　每每有(yǒu)投资者(zhě)问及客户情况时(shí)，公司都以“目前订单下游(yóu)运用覆(fù)盖(gài)储能、低速(sù)电动车及电动工具等多个(gè)领域(yù)”“公司钠离子电池送样后客(kè)户的反馈普(pǔ)遍较为良好，并已与多名客户签订了(le)销售订单”“公(gōng)司已(yǐ)与多家(jiā)知(zhī)名两轮电(diàn)动车品牌开展送(sòng)样和合(hé)作意向(xiàng)洽谈等工作”等(děng)进行(xíng)回(huí)复。至(zhì)于(yú)具体的客户名称和订单(dān)金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能落(luò)地正数倍级增长。上海钢(gāng)联新能(néng)源事(shì)业部钠电池(chí)分析师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目落(luò)地产能有3GWh左右，预计2023年落地(dì)产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资(zī)讯(xùn)最新发布数据则(zé)称(chēng)，到2023年底，预计钠电(diàn)池产能将(jiāng)增(zēng)加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预(yù)测，今年钠(nà)电池落地产能大幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参考(kǎo)锂电(diàn)池行业产能(néng)利用(yòng)率，钠电池(chí)落地的产能(néng)中可以实(shí)现(xiàn)装机的(de)在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的市场(chǎng)规模(mó)接近40GWh。前期用于(yú)两轮(lún)车的钠电池不到5％，后面成本降下来才会(huì)有较大比例的(de)替代。”汪(wāng)奇认为，今年钠毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法电池(chí)只会小批(pī)量(liàng)应用到多元化场(chǎng)景。

　　然传艺(yì)科(kē)技却十分自(zì)信(xìn)，其在(zài)调研记录中(zhōng)预(yù)测，预计2023年公司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当(dāng)于其(qí)占去了(le)2023年钠电(diàn)池市场(chǎng)的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投(tóu)资者关(guān)系活动(dòng)记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是在此前锂价飙涨(zhǎng)的背景下作为(wèi)“替代(dài)”而被推到台前的，去年底以来，碳(tàn)酸锂价格持续(xù)下行，4月20日电碳价(jià)格均价已(yǐ)经(jīng)跌至18万元/吨。一时间，锂价持(chí)续下跌会否影响(xiǎng)钠电池商业化进程(chéng)的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士(shì)欧阳(yáng)明高近(jìn)日就(jiù)表示：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作用，平衡(héng)锂(lǐ)价，保(bǎo)证锂资源的供应安全，不太可能成(chéng)为主(zhǔ)流(liú)。锂价一便宜(yí)，就(jiù)会让钠离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠(nà)离子技(jì)术一定(dìng)要发展(zhǎn)，因为它是锂离子电池的一个有益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建(jiàn)设成(chéng)本接近，目前三元钠电量产的生(shēng)产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁锂电(diàn)池(chí)，高能量密度的也接近三(sān)元523电池。目(mù)前(qián)电(diàn)碳价(jià)格下(xià)跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电(diàn)池(chí)成本(běn)大幅下降(jiàng)40％以上(shàng)，所以(yǐ)目前已经和钠电池(chí)成本基本相(xiāng)当；而由于锂原料(liào)价格(gé)大幅下降，目前(qián)铁锂和锰(měng)酸锂等(děng)电池成本已经优于钠电池。今年碳酸锂价(jià)格(gé)在20万(wàn)以下时，锂电池对(duì)钠电(diàn)池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普遍认(rèn)为钠电池还(hái)有降本(běn)的空间。兴储(chǔ)世纪(jì)总裁(cái)助(zhù)理刘继茂就告(gào)诉钛媒(méi)体APP，“待产业链完善后，规模量产(chǎn)后(hòu)钠离子电池(chí)正(zhèng)、负(fù)极材料(liào)价格可(kě)降至5万(wàn)元/吨甚至(zhì)以下，钠(nà)离子电(diàn)池的理论(lùn)BOM成本(běn)将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂(lǐ)存(cún)在降价可(kě)能(néng)，但(dàn)只要碳酸锂价格(gé)高于15万(wàn)元/吨，钠离子电(diàn)池的成本优势就依然(rán)存在，并且(qiě)随着技(jì)术不断发展、产业不(bù)断成熟，钠离子电池(chí)的降本(běn)空间有(yǒu)望进(jìn)一步打开，该成本临界点仍有进一步下探的(de)可能(néng)。”

　　汪(wāng)奇(qí)也(yě)称(chēng)，明(míng)年钠电产业规(guī)模(mó)化完成后(hòu)，能和锂(lǐ)离(lí)子电池(chí)的(de)成本拉(lā)开差距，接近铅酸电(diàn)池(chí)的成本。但能(néng)量密度的限制，使得碳(tàn)酸锂价格在15万以上(shàng)时，成(chéng)熟后的(de)钠离子(zi)电池(chí)有(yǒu)一定优(yōu)势；碳酸(suān)锂价格在10万左(zuǒ)右及以下时(shí)，钠离子电池在动力领域(yù)优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意(yì)到(dào)，包括传(chuán)艺科技(jì)在内(nèi)，诸多入局钠电池的企业(yè)都言锂价下跌(diē)无(wú)碍钠电池商(shāng)业(yè)化进(jìn)程。但随着锂价持续(xù)下降，钠电池利润率下降或也是(shì)必然的。

　　以传艺科(kē)技为(wèi)例(lì)，其在1月9日的(de)调研(yán)记录中曾表(biǎo)示，公司钠电(diàn)池定价主(zhǔ)要根(gēn)据碳酸锂(lǐ)的价格，一般给到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价(jià)会随(suí)碳酸锂(lǐ)价格波(bō)动而波(bō)动。

　　缺(quē)乏长远投资定力 过(guò)往项目频(pín)频“跳票”

　　资(zī)金和(hé)产能消化之外(wài)，市场还担忧传艺(yì)科技项目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠电领域雄心勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳理(lǐ)其过往投资履历发现，传(chuán)艺科(kē)技在投资上缺(quē)乏长远定力，临时“跳票”甚至(zhì)终止募投计划可谓“家(jiā)常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中(zhōng)将2.98亿(yì)元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜(mó)线路板生产(chǎn)线技改并扩(kuò)产项(xiàng)目。然(rán)2018年4月公司就变(biàn)更(gèng)募(mù)资用途(tú)，将FPC生产(chǎn)项目未用的资金(jīn)1.20亿元和(hé)1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃面(miàn)板生产项目(mù)、轻薄型键盘(pán)生产项目，已经使用了7737.67万元募资的(de)FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路(lù)板(bǎn)生产线技(jì)改并扩产项目的(de)实施地点从(cóng)一厂搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再(zài)将该(gāi)项目的实施地点变更为重庆市(shì)合川区(qū)工业园区核心区高阳路(lù)30号，实施主体则从(cóng)传艺科技变为全资子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生(shēng)变。公(gōng)司终止实施3D玻璃(lí)面板(bǎn)生产项目（已投入(rù)募资(zī)7445.13万元），并将该项(xiàng)目(mù)剩余资金全部投(tóu)入(rù)轻薄型键盘(pán)生(shēng)产(chǎn)项目的建设，并将(jiāng)后(hòu)者的(de)产能从1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年(nián)产18万平方米(mǐ)中高(gāo)端印(yìn)制电(diàn)路板建设项目。但(dàn)次年6月，公司将(jiāng)该项目(mù)中的SMT工序实施地点(diǎn)由(yóu)江苏省高邮市经(jīng)开区凌波路33号改建至江(jiāng)苏省高邮市经开区(qū)凌波路49号的闲置厂房；2023年(nián)3月，传艺科技再“变卦”，又将(jiāng)该项(xiàng)目(mù)剩余募资（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于投(tóu)入“钠离(lí)子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计(jì)划(huà)的地点、资金乃至项目，直(zhí)接(jiē)的后果就(jiù)是原有的投入打水飘、投资效率低下以及建成项目实(shí)际效益与预计天差(chà)地别。

　　根据招股(gǔ)书(shū)，薄(báo)膜(mó)线(xiàn)路板(bǎn)生(shēng)产线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项目建设期仅12个月，达产(chǎn)年(nián)可实现销售收入2.24亿(yì)元。定(dìng)期(qī)报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成(chéng)。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据定(dìng)增方案，年产18万平(píng)方(fāng)米中高端(duān)印制电(diàn)路(lù)板(bǎn)建设项目建设(shè)期也仅12个(gè)月，预计达产年实现营(yíng)收7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项(xiàng)目效益分别为(wèi)-1091.61万元(yuán)、2300.17万(wàn)元，与当初的预期相(xiāng)去(qù)甚远。

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