衰(shuāi)退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月(yuè)27日周(zhōu)四，美(měi)国商(shāng)务(wù)部经济分析局公布数据显示，美国一季(jì)度(dù)实际(jì)GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不(bù)仅较前值(zhí)的2.6％大幅(fú)放缓(huǎn)，为连(lián)续两个季度放缓(huǎn)，且远不及(jí)预(yù)期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年(nián)里，美国每年的(de)GDP增(zēng)速约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际(jì)GDP增长的(de)项目主要有消费者支出、出(chū)口、联邦政(zhèng)府(fǔ)、州和地方政府(fǔ)支出以及非住宅固定投资，拖累项(xiàng)主要(yào)包(bāo)括进口、私人库存(cún)投资(zī)和住宅固定投资(zī)。经济分析(xī)局表示，一(yī)季度GDP增速(sù)较去年第(dì)四季度放缓(huǎn)的主要原(yuán)因是私人库存投(tóu)资回(huí)落(luò)以及非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具(jù)体来(lái)看，美国经济(jì)最大的组(zǔ)成(chéng)部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出环(huán)比(bǐ)增速为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看，个人消费支(zhī)出(chū)使GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但(dàn)为连(lián)续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度(dù)较小(xiǎo)。最(zuì)大的拖(tuō)累项是(shì)私人库(kù)存的变化(huà)，拖累(lèi)GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且(qiě)为新冠疫情以(yǐ)来的最大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速(sù)大幅放缓的同时，通(tōng)胀再次升温。美联储高度关(guān)注(zhù)的通胀指标(biāo)——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然(rán)略低(dī)于预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的(de)核心PCE物价指数环(huán)比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预(yù)期4.7％。值得(dé)一提的(de)是(shì)，这是核(hé)心(xīn)PCE连续第五次“击(jī)败(bài)”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美(měi)国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明称(chēng)，扣押(yā)了(le)一(yī)艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示(shì)，由(yóu)于一艘不明船只与(yǔ)一艘伊朗船只(zhǐ)在(zài)印度洋北部(bù)发生事故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死亡，数人(rén)受伤，不(bù)明船(chuán)只的行为违反了(le)国际法。在伊(yī)朗船只向(xiàng)海上监视和(hé)救援中(zhōng)心(xīn)发送(sòng)请(qǐng)求后(hòu)，伊(yī)朗海军立即开始拦截并识(shí)别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦截行动中，不(bù)明船只的(de)自动全球定位(wèi)发送系统(tǒng)被(bèi)关闭并频繁(fán)改变航线。在伊朗司(sī)法当局(jú)的许可下，海(hǎi)军(jūn)出动直升机扣押了该船(chuán)只，并将其(qí)运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属(shǔ)于美国，挂着马(mǎ)绍(shào)尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫(wèi)队海(hǎi)军(jūn)27日(rì)在阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘(sōu)油(yóu)轮(lún)。报(bào)道称，美国海军(jūn)驻巴林的第五舰(jiàn)队(duì)在一(yī)份声明中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗(qí)帜的(de)油轮，在阿曼(màn)湾过境(jìng)国际水(shuǐ)域时被伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通话(huà)，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体(tǐ)曝光的视频(pín)显示(shì)，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视(shì)台新(xīn)近(jìn)发布的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯基(jī)的俄罗斯(sī)人通了电话。鲍(bào)威尔误认为对方是(shì)泽(zé)连斯基，回答了(le)从通胀前景到俄罗(luó)斯央(yāng)行(xíng)等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有(yǒu)过通话，称此事发生(shēng)在(zài)今年1月，否认存(cún)在泄密问题，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里加了一次(cì)谈话，对方谎报自己是乌(wū)克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们(men)在这个(gè)充(chōng)满挑(tiāo)战的(de)时刻支持乌(wū)克兰人民的背景下进行。没有(yǒu)谈到(dào)敏感和机(jī)密的信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经(jīng)过编辑(jí)，无法确(què)认(rèn)准(zhǔn)确性(xìng)。上述发(fā)言(yán)人还说，通话事件已报交有关(guān)执法部门，出于对(duì)他(tā)们工作的尊重(zhòng)，美(měi)联储不(bù)会(huì)进一步置(zhì)评。

　　媒体(tǐ)评(píng)论称，这(zhè)番言论看(kàn)似四平八(bā)稳、无伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗子(zi)能通过恶作剧的(de)电(diàn)话接触到鲍威尔，这种事实可能会导致(zhì)美联储(chǔ)的安(ān)全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基(jī)于美联储(chǔ)作为主(zhǔ)要央行的(de)影响力(lì)。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常(cháng)受到(dào)投(tóu)资者(zhě)和商界人(rén)士的密切(qiè)关注，有时(shí)会引发股(gǔ)市波动。而且(qiě)，美联(lián)储官员(yuán)同(tóng)他人的私下会面时常引发争议，因(yīn)为外(wài)界认(rèn)为，联储官员(yuán)的言论可能(néng)让在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到(dào)，这次(cì)让鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体指出，两人这些年不(bù)止一次成功(gōng)骗取国外政客和他们通话，而且通常将将通话视频公之(zhī)于众，就(jiù)是为了(le)恶搞西方国家的决策者。

　　据(jù)两人公布的视(shì)频(pín)，两(liǎng)人曾(céng)假扮乌克兰前总统波罗申科(kē)和德国前总理默克(kè)尔通话，默克尔当(dāng)时觉得可(kě)疑，但没有在对话中直接问(wèn)他们是不(bù)是冒牌(pái)货(huò)。今年(nián)早些(xiē)时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央行(xíng)行长(zhǎng)拉(lā)加德通话。

　　原油(yóu)基本面未(wèi)变 关(guān)注宏观层(céng)面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出(chū)现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘(pán)SC原(yuán)油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小幅上涨，布(bù)伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析师(shī)杜(dù)冰(bīng)沁在接受(shòu)期货日报(bào)记者采访时(shí)表(biǎo)示(shì)，昨天(tiān)白天，内盘(pán)SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘出(chū)现大幅下挫，但(dàn)外盘原(yuán)油有所企稳，或为超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通(tōng)期(qī)货(huò)能源化工(gōng)研究中(zhōng)心负责人杨(yáng)安表示，一方面是由于近期油轮运费回落，运(yùn)输成本下降，让内外盘价(jià)差有所走(zǒu)弱。另一方(fāng)面是当前国内即将(jiāng)迎来五一假期，而目(mù)前国际(jì)市场宏观风险具有很大不确定性(xìng)，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪(xù)更为明显，也(yě)使得内盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨(yáng)安告诉记者，美国银行业危(wēi)机风波再起，叠加美国债务压力及经济(jì)衰退风险可能削(xuē)弱(ruò)欧美能源需求(qiú)，风险资产面(miàn)临较大(dà)压(yā)力，从而推(tuī)动本(běn)周油价油(yóu)价下跌。而原(yuán)油作为金融属性最强的(de)大宗商品，在此(cǐ)前3月份就(jiù)曾因(yīn)银行业(yè)危机出现暴跌，此次美(měi)国(guó)银行业风险(xiǎn)再次升温继续引发市场(chǎng)恐慌，原(yuán)油的下(xià)跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期(qī)货能源化工分析师(shī)杜冰沁也表示，近日宏观(guān)情绪导致油价(jià)再度承压。随着美联(lián)储加息会议(yì)的临近，美国第一共和银行(xíng)的财报和股价表现或显示(shì)银行业危机仍未结(jié)束，叠(dié)加欧美经济数(shù)据表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费(fèi)者信心本月降至(zhì)去年(nián)7月以来的最低水平，市场对于美联(lián)储加息和(hé)海外经济(jì)衰退的担忧(yōu)持续升(shēng)温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原油市场(chǎng)走势(shì)的宏观风险何时会消(xiāo)散？在杨(yáng)安(ān)看来，目前(qián)来看，美国银(yín)行业危机风险在未来(lái)一(yī)段时(shí)间内仍将不时(shí)困扰市场(chǎng)。另(lìng)外，5月4日美联储议息会议将再(zài)迎来加息窗口，对此投资者也(yě)高度关注美联储利(lì)率(lǜ)政策(cè)的变化，宏观层(céng)面的不确定性成为影响(xiǎng)整个金融市场的主要(yào)因素，这是投资者需要注意(yì)的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将(jiāng)公布加息决议，市(shì)场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并且由于近(jìn)期美联储(chǔ)官员表态(tài)偏(piān)鹰，对(duì)于后(hòu)续何时停(tíng)止加(jiā)息仍(réng)有分歧(qí)。欧洲央行将(jiāng)于5月(yuè)4日举漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里行(xíng)货币政策会议，基于当前欧元区(qū)的高通胀水平，预(yù)计欧洲央行(xíng)和英国央行也(yě)将维持(chí)加息政策，因此市场对于(yú)海外经(jīng)济衰退(tuì)带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不过(guò)，从当前来看原(yuán)油市场基本(běn)面表现(xiàn)尚可，整体供需局势(shì)并未大(dà)幅恶化。杜冰沁(qìn)分析(xī)认(rèn)为，即(jí)将到来的(de)五一(yī)长(zhǎng)假和美(měi)国夏季(jì)出行旺(wàng)季预计(jì)对(duì)于需求会有一定支撑，预计近期国(guó)际油(yóu)价仍将(jiāng)面临宏观情(qíng)绪和基本面的博(bó)弈。

　　申(shēn)万(wàn)期货能化分析师董超(chāo)也表示，后市原(yuán)油(yóu)供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油(yóu)价尤(yóu)其是亚洲地区(qū)的油价带来极大影响；此外美(měi)国(guó)原油活跃钻(zuān)井平(píng)台(tái)已经(jīng)连续半年维持低(dī)位(wèi)，1230万(wàn)桶/日的产量(liàng)将越来越难(nán)以持续(xù)，后续的减产将很快到来；此外在5月(yuè)美联储(chǔ)加息后，宏观面的(de)悲(bēi)观(guān)情绪(xù)或将逐步(bù)消退，后期原油(yóu)市场(chǎng)将转入对供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下区间将更(gèng)为模糊(hú)，在美国(guó)储备(bèi)政策难以改动的(de)情况下，底部支撑力度(dù)变弱。但从(cóng)供求关(guān)系上(shàng)，OPEC+的减产(chǎn)以(yǐ)及(jí)美(měi)国产量的下滑(huá)将(jiāng)有(yǒu)助于油价的稳(wěn)定。”董(dǒng)超(chāo)表示，预计(jì)5月油价整(zhěng)体即将维(wéi)持区间(jiān)振(zhèn)荡(dàng)，振荡幅度预(yù)计将更宽(kuān)，受(shòu)宏观及基本面风险波动的(de)影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公布的EIA报告显(xiǎn)示原油(yóu)超预期降库(kù)，且美(měi)国汽油需(xū)求较上期大(dà)幅(fú)增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预(yù)期管(guǎn)理下，预计今年年内剩余时段供应紧张将(jiāng)是原油市场主基(jī)调(diào)，当(dāng)然全球经济(jì)面(miàn)临衰(shuāi)退风险及欧美市场需求疲(pí)弱(ruò)也会在(zài)一定程(chéng)度上(shàng)抵消供(gōng)应紧张给市场带来的担忧(yōu)。总体来看，当前(qián)油价处(chù)在宏观(guān)利空(kōng)与供应(yīng)紧(jǐn)张(zhāng)局(jú)面(miàn)形成(chéng)对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油(yóu)价回落，中长期(qī)来看油(yóu)价或(huò)继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫，成本(běn)下降导(dǎo)致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃(rán)料油、沥青等品种也(yě)出现较大跌幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃料(liào)油和(hé)沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高(gāo)、低(dī)硫燃料(liào)油的下挫主要还是受到油价影响，自(zì)身(shēn)基(jī)本面(miàn)表现尚可(kě)，其中高硫(liú)燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高(gāo)硫燃料(liào)油市(shì)场整体供(gōng)应持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发电(diàn)旺季(jì)的临(lín)近，本月从中东进(jìn)口到新加坡的高硫燃料油降至历史低(dī)点，环比下降三分之二，但同时本月(yuè)俄罗斯(sī)高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)流入量(liàng)有所上升(shēng)，抵消(xiāo)了一部(bù)分(fēn)中(zhōng)东出(chū)口的(de)下滑；需(xū)求端(duān)方面，中东南亚公用事(shì)业发电需求(qiú)的(de)增长(zhǎng)以及稳定的船(chuán)燃加注活动都将对亚洲高硫(liú)燃料油(yóu)市场(chǎng)形(xíng)成良好的支撑(chēng)。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁(qìn)表(biǎo)示，此前(qián)科(kē)威(wēi)特炼厂计划(huà)外检(jiǎn)修导(dǎo)致部分船货延期，目前5月的装船已(yǐ)经延迟至(zhì)6月(yuè)，虽然检修的装置正在逐渐(jiàn)重(zhòng)启，但由(yóu)于开斋(zhāi)节整体进(jìn)程(chéng)较(jiào)慢，预计(jì)原定本(běn)月底恢(huī)复(fù)的时间会有所推后(hòu)，对于(yú)亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同(tóng)时低硫需求端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在(zài)基本面(miàn)的支撑(chēng)下(xià)，预计后市(shì)走势或(huò)较原油更为抗跌(diē)，如若原(yuán)油企稳(wěn)反(fǎn)弹，燃料(liào)油整(zhěng)体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安(ān)表示(shì)，短期内原油系品种(zhǒng)波动(dòng)将主要受到原油价格的影响，不过基(jī)本面(miàn)差异(yì)还是会让各品种表现有强弱之(zhī)分，具体来看(kàn)，需求即将迎来旺季的高硫(liú)燃料油(yóu)整(zhěng)体表(biǎo)现将强于低硫燃料油。

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