金融界5月23日(rì) 万物(wù)皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期(qī)轮回(huí)的(de)白(bái)糖(táng)期货正在迎(yíng)来疯(fēng)狂时刻(kè)。五一(yī)假期之(zhī)前的(de)最后一个交易(yì)日，在郑州商(shāng)品交易(yì)所交易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起市场关注(zhù)。直至昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上(shàng)7100/吨关(guān)口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约(yuē)盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周期(qī)

　　而上一次(cì)白糖主力期(qī)货合约(yuē)打破7000元/吨大(dà)关(guān)还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约(yuē)正在(zài)上演最(zuì)后(hòu)的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创(chuàng)下(xià)7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖期(qī)货(huò)开始一路(lù)狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年(nián)初才勉一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句强止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真的注(zhù)意(yì)的是(shì)，从白糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的白糖周期十分准(zhǔn)时(shí)，从未缺席过。而形成这种周期(qī)的(de)原因与白糖(táng)期货的种植(zhí)周期(qī)有(yǒu)关，一般甘蔗(zhè)的(de)每三年一个种植周期，这(zhè)从根(gēn)本(běn)决定了白(bái)糖(táng)周期到(dào)来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生(shēng)意社显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日(rì)，白糖现货市场价格报(bào)6962元/吨(dūn)，较去年底(dǐ)涨幅(fú)约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大(dà)概(gài)率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国食(shí)糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖(táng)期截至今年4月(yuè)底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产(chǎn)外(wài)，其(qí)他省(区(qū))糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发(fā)证(zhèng)券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾(wěi)声(shēng)，除云南地区外，广西等主产区陆续(xù)收榨。由(yóu)于广(guǎng)西前期(qī)受不(bù)利天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期(qī)，22/23榨季国内(nèi)糖产(chǎn)量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约(yuē)933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其(qí)中(zhōng)广西白糖(táng)产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求(qiú)量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产(chǎn)对白糖来说并不现实，由于国内糖(táng)料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量整(zhěng)体保持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情(qíng)况(kuàng)也不容乐(lè)观(guān)。

　　据消费日(rì)报(bào)报(bào)道，联合国粮(liáng)食及农业组织（粮(liáng)农(nóng)组织）发(fā)布的报告(gào)显示，4月国(guó)际食(shí)品(pǐn)价格指数出现1年以来的(de)首次回升(shēng)，食糖、肉类及(jí)大(dà)米的世界报价上(shàng)涨。粮(liáng)农组织食糖价格(gé)指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食(shí)糖产量约占(zhàn)全球总产(chǎn)量(liàng)的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸(mào)易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作(zuò)为(wèi)全球主要产糖国之一(yī)，印度(dù)正面(miàn)临甘蔗产(chǎn)量(liàng)下降危机，加上(shàng)政府实施(shī)的(de)出口限制，世界各地的糖(táng)价可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻(wén)风(fēng)而(ér)动(dòng)

　　A股市(shì)场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)是(shì)否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极限，市场(chǎng)将会给(gěi)出答案(àn)。

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