近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友(yǒu)称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发(fā)布通报，决(jué)定没收(shōu)笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当(dāng)言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为了(le)备受资本(běn)青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大(dà)会(huì)》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热的行业(yè)，笑果文化也成为中国(guó)最成功(gōng)的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整(zhěng)理公开信(xìn)息发(fā)现，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化(huà)得到(dào)游族(zú)网络(luò)天使轮投资(zī)。同年9月(yuè)，得到游族(zú)网络、普思(sī)资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华(huá)人文化集团、泽(zé)时投资(zī)的战略投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天(tiān)图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山(shān)资(zī)本的战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山(shān)资本(běn)和游(yóu)族网络对笑(xiào)果文(wén)化最为青睐，8轮融(róng)资中一共(gòng)投了4次，游族网络更(gèng)是笑果(guǒ)文化的天使投(tóu)资(zī)人。

　　与此同时，线下(xià)是(shì)笑果(guǒ)文化走向扩张的(de)关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的(de)笑(xiào)果文化线下喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果(guǒ)工厂继上(shàng)海、南(nán)京、苏州之(zhī)后的第四(sì)个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对(duì)外投资也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)发(fā)现，笑果(guǒ)文化对(duì)外投资(zī)的企业共有9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已经(jīng)注销。如(rú)今(jīn)存续的(de)企业(yè)有：笑果(guǒ)挺棒文化(huà)传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文(wén)化传播(bō)有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑果文化此(cǐ)前(qián)控股(gǔ)的(de)笑果演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企(qǐ)业(yè)类型变更为(wèi)有限责(zé)任公司（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此前(qián)曾(céng)有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑(xiào)果文化的A轮(lún)投资过(guò)程，他对《科创板日报》记者表示，他(tā)也是刚从网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国(guó)内处(chù)于(yú)快速发展阶段，表现形(xíng)式丰富(fù)多样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火(huǒ)阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊爆，出(chū)于(yú)这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被称(chēng)为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就(jiù)是一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众(zhòng)一边(biān)大笑(xiào)一边反思的(de)感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出(chū)于节目效果可能需(xū)要张狂(kuáng)和外(wài)向一些，但公众场合下(xià)脱口秀中(zhōng)的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解(jiě)放军形象等严肃(sù)话题，确实(shí)不该口无(wú)遮(zhē)拦，“踩红线的(de)事肯(kěn)定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在(zài)风控(kòng)方面(miàn)，可能没有进(jìn)行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)注意到，笑(xiào)果文化的(de)业(yè)务(wù)和腾讯(xùn)关(guān)联颇深(shēn)，资料显示，目前大股(gǔ)东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保(bǎo)税(shuì)港(gǎng)区泽(zé)禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资(zī)有限公(gōng)司为第(dì)三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑果(guǒ)文(wén)化联(lián)合(hé)出(chū)品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关(guān)人(rén)士(shì)去(qù)年称，受众面最广的(de)是线上长视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱口秀(xiù)反跨(kuà)年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以(yǐ)占到公(gōng)司百分(fēn)之四(sì)十的业(yè)务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上升(shēng)，资本却后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱口秀百年以上(shàng)的发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的发展历程要短得(dé)多也快(kuài)得多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频占(zhàn)据收视榜与网络(luò)热议话题榜首，由此带(dài)来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联(lián)社创投通数据显示，自(zì)2015年以(yǐ)来(lái)，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中(zhōng)，不乏明星(xīng)投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对(duì)脱口秀行业也(yě)明显呈现出“一家独大”的(de)趋势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资的笑(xiào)果文化(huà)外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本(běn)对脱口秀(xiù)的倾注(zhù)也有些后(hòu)劲(jìn)不(bù)足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本(běn)市(shì)场的(de)反(fǎn)应与高速增长的市场似乎并(bìng)不(bù)匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投(tóu)资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演出场(chǎng)次(cì)1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为(wèi)何却逐渐远(yuǎn)离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承(chéng)远对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观(guān)众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其(qí)核心原因在于(yú)，资本(běn)的(de)投资逻辑天然是确定性(xìng)和(hé)可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却(què)具有巨大(dà)的不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的(de)不(bù)确定性、观众(zhòng)审美的不确定性，以及踩红线等重要(yào)舆情(qíng)事(shì)件等，都可能(néng)让经(jīng)营(yíng)面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未来(lái)想要可持(chí)续(xù)发展，就需要(yào)拥抱监(jiān)管，在合法合规的(de)底线之上，不断运营爆款，激(jī)活创作(zuò)，带动整(zhěng)个(gè)行(xíng)业的上线，这才是(shì)这个(gè)行(xíng)业(yè)可(kě)持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这(zhè)个行业(yè)中的其余行业一样（如影(yǐng)视剧(jù)作、游(yóu)戏等等(děng)），都严重依(yī)赖IP本身(shēn)而非平台，行(xíng)业(yè)本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这个行业(yè)的“故事”却很难讲(jiǎng)述(shù)，这(zhè)也是备受资本(běn)市(shì)场冷遇的原因。

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