中国金(jīn)融行业加速对(duì)外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家(jiā)外资(zī)控股券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在(zài)2022年(nián)取得(dé)盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩(jì)突(tū)飞猛进，当年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证(zhèng)券同期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商面临(lín)的“一参(cān)一(yī)控”问(wèn)题如(rú)何解决，仍是业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业(yè)热词。而(ér)透(tòu)视各家外资(zī)券(quàn)商(shāng)在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来(lái)说，除了(le)面临行业“二(èr)八分化”的激烈(liè)态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们(men)的(de)市场竞争(zhēng)也同(tóng)样带(dài)来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商(shāng)2022年(nián)年报/财务(wù)数(shù)据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成(chéng)立(lì)时(shí)间(jiān)、牌照资(zī)质等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现亏损，分(fēn)别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续(xù)自成立以来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持(chí)而成为外资控股券商的(de)汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星(xīng)展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年(nián)初(chū)完(wán)成工商登记，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而(ér)言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降(jiàng)，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)也(yě)难以幸(xìng)免(miǎn)。且新公司建设(shè)成本(běn)、业务费用(yòng)、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初(chū)期(qī)容(róng)易(yì)导致亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内大型(xíng)券商相(xiāng)比，外(wài)资控股券(quàn)商仍(réng)呈(chéng)现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年(nián)业绩(jì)的主要还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年(nián)投行(xíng)业务手续费及(jí)佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资控(kòng)股(gǔ)券商实(shí)现(xiàn)盈利，分别为摩(mó)根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银(yín)证券均(jūn)实现了(le)营(yíng)收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平(píng)在2022年的“券业小年(nián)”可(kě)算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至(zhì)2022年底(dǐ)，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)共有员工210人，数(shù)量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只(zhǐ)是(shì)摩(mó)根大通(tōng)证券展业的第三个完整会(huì)计年度(dù)。

　　公开信息显示(shì)，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内(nèi)资(zī)股东持有另外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内(nèi)资股东所(suǒ)持(chí)股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示(shì)，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步进展(zhǎn)，新客(kè)户(hù)开(kāi)发稳步(bù)推进(jìn)。摩根(gēn)大通证券充(chōng)分利(lì)用全球化(huà)的平台优势(shì)，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合格境外(wài)机(jī)构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的业(yè)绩表现：当期实(shí)现营(yíng)业收入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中(zhōng)国时间(jiān)最早的一批合资(zī)券(quàn)商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让(ràng)两家(jiā)内资股东分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有(yǒu)正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，瑞银证券2022年民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的投行业务进步明显，当(dāng)期(qī)实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了(le)创业(yè)板注册(cè)制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪(hù)深(shēn)交易所互(hù)联(lián)互通全球存托(tuō)凭(píng)证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月(yuè)，百年(nián)大行(xíng)瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议(yì)，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士(shì)国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融市(shì)场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表(biǎo)示(shì)，对瑞(ruì)信(xìn)的收购(gòu)交易预(yù)计在6月底前完成(chéng)。不言(yán)而(ér)喻(yù)的是，集团(tuán)层(céng)面的合并对两家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商(shāng)在(zài)中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信证(zhèng)券出具了带强(qiáng)调事项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之(zhī)间达成协议和(hé)合并计划，截(jié)止(zhǐ)报告(gào)日(rì)，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公司(sī)下属控股子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩(jì)受到上述合并可(kě)能产(chǎn)生的影响亦不明确(què)，该(gāi)事项表明(míng)存在可能(néng)导致对(duì)公司持续(xù)经(jīng)营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参(cān)股(gǔ)证券公司设立(lì)规(guī)则》后(hòu)首家获批的(de)合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对(duì)价(jià)转让瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在(zài)该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全(quán)资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东(dōng)以(yǐ)及股(gǔ)东的控股股东、实际控制人参(cān)股证券(quàn)公司的数量(liàng)不得超过2家(jiā)，其(qí)中控(kòng)制证券公(gōng)司的数量不得超过(guò)1家。在(zài)面(miàn)临“一参一控”的(de)限制下(xià)，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临(lín)“一去一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发现(xiàn)，依(yī)托于各自资源禀赋深入财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管(guǎn)理业务在原(yuán)有“大(dà)宗交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持续推进的基础上(shàng)，新增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大(dà)宗减(jiǎn)持(chí)服务、集团间跨(kuà)境业(yè)务联(lián)动(dòng)等(děng)多种业务模式，通(tōng)过(guò)服务手段(duàn)的增加(jiā)及优化，为(wèi)客(kè)户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及(jí)集(jí)团跨境合作四个方面入(rù)手(shǒu)，打造以(yǐ)产品为中心的业务(wù)核心竞(jìng)争力，持续为中国(guó)投资者提(tí)供(gōng)具有野村集(jí)团特色的高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集(jí)团全(quán)资持股备(bèi)案(àn)后，高盛高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高华(huá)签订《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北(běi)京高华的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获(huò)证监会核发(fā)新(xīn)增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营(yíng)及代销(xiāo)金融(róng)产(chǎn)品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高(gāo)华完(wán)成业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续(xù)以资(zī)产配置为核心进行新(xīn)产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户提供财富管理(lǐ)综合解决(jué)方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境内私人(rén)财富管理平台未来战略规划，并(bìng)进一步拓(tuò)展境内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)将持续推进私募(mù)股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续(xù)代销第(dì)三方金融产品并(bìng)推(tuī)进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户(hù)提供直接对(duì)接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资股东(dōng)打(dǎ)造私人财富(fù)管(guǎn)理业务，这在具备外资银行股东(dōng)背景(jǐng)的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年(nián)4月正式成(chéng)立私人财富管理部，负责公司高净(jìng)值(zhí)个(gè)人客户综合财富管理业务(wù)的(de)运作。私人财富(fù)管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私(sī)人银(yín)行，致力为高(gāo)净值和超(chāo)高净(jìng)值客户及其家(jiā)族提(tí)供专业、多元及(jí)定制化的(de)资产配(pèi)置服务，为客户实(shí)现其民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟蹊(qī)径，推出家(jiā)族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略(lüè)合(hé)作。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依(yī)托(tuō)国家对粤(yuè)港澳大湾区(qū)的(de)新政举措，致力(lì)于发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富(fù)管(guǎn)理部秉(bǐng)持着为客户进行全(quán)方位资(zī)产配(pèi)置(zhì)和满足客户全生命周期财富管理的理(lǐ)念(niàn)，进一步完(wán)善投资(zī)解决(jué)方案(àn)和财富规划方(fāng)面的业务，一方(fāng)面积(jī)极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支产品为(wèi)客户在同一策(cè)略下提供差异化选择及多(duō)元化(huà)的投资(zī)方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大(dà)

　　随着中国(guó)资本市场对外(wài)开(kāi)放的力度不断加大，各外(wài)资金融机构加速了在境内设立控股(gǔ)券商(shāng)的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册地为(wèi)北京市(shì)，注册(cè)资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券承(chéng)销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券是(shì)首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司全(quán)资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券在内，目前(qián)国内的(de)外资控股券商数量已达到(dào)10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华(huá)证券、渣打证券均为(wèi)外(wài)商独(dú)资券商。从数(shù)量上来看，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商已成为市场(chǎng)上(shàng)不容忽视的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还有数(shù)家外资券商的设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证券(quàn)、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等(děng)多家外资券商的设立(lì)申请(qǐng)仍处于证监(jiān)会审批(pī)阶(jiē)段。其中，法巴(bā)证券和青岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京会(huì)见美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利(lì)金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利(lì)联(lián)合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际(jì)金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际(jì)金融机构(gòu)负责人(rén)普遍表示，此(cǐ)次来华(huá)亲身感(gǎn)受(shòu)到(dào)中(zhōng)国经(jīng)济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济(jì)和中国资本市场发展前景。近年来(lái)中国资(zī)本市场(chǎng)对外开放稳(wěn)步推进，为国际金融(róng)机构和全球投资(zī)者(zhě)带来了实(shí)实在在(zài)的机遇(yù)。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓展在华(huá)业务和投资(zī)，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中表示，外(wài)资机构来(lái)华展(zhǎn)业(yè)便利度不断提升，经营(yíng)范围和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等(děng)加(jiā)速(sù)布局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本(běn)土证券公司既带来了国际(jì)金融机(jī)构全面参与中国资本市场竞(jìng)争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机构直接(jiē)合(hé)作促进(jìn)业务发展、提(tí)升管(guǎn)理水平的机遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也(yě)表示，当前(qián)证券行(xíng)业集中度稳中有(yǒu)升，头部券(quàn)商竞(jìng)争优势更趋明显，业(yè)务多(duō)元化(huà)发展趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业发(fā)展理念的变革和重(zhòng)塑不(bù)断(duàn)深化，外(wài)资券商(shāng)市场冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显现(xiàn)，证(zhèng)券行业(yè)竞争新格局正加速演变。

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