美(měi)国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称(chēng)，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括资产(chǎn)出售(shòu)，可能(néng)出(chū)售所(suǒ)有(yǒu)业务或部分业务。该(gāi)行已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太(tài)平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传(chuán)出考虑(lǜ)可(kě)能出(chū)售的消息(xī)。本(běn)周三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包括出售在内的战(zhàn)略(lüè)选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳(tiào)水，跌(diē)幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银(yín)行发布声明确认了周三的媒体消息，称在(zài)和多位潜(qián)在的投资者(zhě)商谈，还(hái)表示，其核心存款3月以(yǐ)来已(yǐ)经增长，在第一共(gòng)和银(yín)行被出(chū)售后，该(gāi)行并未(wèi)经历超(chāo)出正常水平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价(jià)继续(xù)暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘(pán)中(zhōng)至(zhì)少熔断暂停交易(yì)九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表示，关(guān)于该行磋商出售资产等战略选项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此(cǐ)后，该(gāi)行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银(yín)行(xíng)跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危机火上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综(zōng)合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银行收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地(dì)平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议院银(yín)行委(wěi)员(yuán)会就近(jìn)期大(dà)型银(yín)行倒闭事件举行听证会(huì)。会上(shàng)，银行监管(guǎn)专家(jiā)表示，管理不善是导致破(pò)产的主要原因(yīn)。美国商会副主(zhǔ)席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于(yú)资本密(mì)集型的科(kē)技以及(jí)生物医(yī)学初创企业；第一共和银行集(jí)中于财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听证会上，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不善(shàn)，同时他们担心银行倒闭(bì)会将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和(hé)议员们也表示，美联(lián)储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人(rén)士周四(sì)报道，美(měi)国联邦和州政府官员正在评估近几(jǐ)天银行股大幅波动(dòng)背后存在“市场(chǎng)操(cāo)纵”的可能(néng)性(xìng)，白宫方面也(yě)表示将监(jiān)控“健康银行(xíng)面(miàn)临(lín)的做空压力”。美股地(dì)区银行股本周大幅下跌，西太平(píng)洋(yáng)合众银行累跌(diē)近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做(zuò)空某些地区(qū)银行获利(lì)3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲且(qiě)资本充足，近(jìn)几日，做空活动增加和股市(shì)波动已引起官员及监管机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显(xiǎn)示，在(zài)美(měi)国(guó)银行体(tǐ)系(xì)动荡之际，近一半的美国人担心他们在银行或其他金融机(jī)构账(zhàng)户上的钱的(de)安全(quán)。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示他们(men)担(dān)心(xīn)自己的钱，其(qí)中19％的人为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟(dì)破产(chǎn)后不久的数(shù)据相(xiāng)似。当(dāng)时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心自(zì)己资金的安(ān)全(quán)。尽管盖(gài)洛(luò)普(pǔ)并(bìng)未在银行业较为平静的时(shí)期(qī)测量过这一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在(zài)危机(jī)得(dé)到解决后(hòu)，人们(men)对存款安全的(de)担忧略有减少(shǎo)，这表明(míng)对存款安全的高度担忧可能并非美国(guó)人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时(shí)间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗(luó)斯托夫(fū)州(zhōu)的诺沃沙赫金(jīn)斯(sī)基石(shí)化(huà)厂(chǎng)遭到一架(jià)无人(rén)机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸并(bìng)引(yǐn)发火灾。

　　塔斯(sī)社当(dāng)天还报道称，另一处位(wèi)于俄罗(luó)斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人员(yuán)伤(shāng)亡，火(huǒ)灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布(bù)加(jiā)息25个基点

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，欧(ōu)洲央行召(zhào)开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利(lì)率(lǜ)均上(shàng)调25个基点。主要再(zài)融资利率(lǜ)、边际(jì)借(jiè)贷利(lì)率(lǜ)和存款机制(zhì)利率(lǜ)从本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来(lái)已连续7次上调关键(jiàn)利率，以(yǐ)期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不(bù)过专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴(bào)跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘(pán)原油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌(líng)晨，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第10次加(jiā)息，本(běn)轮已累计(jì)加息(xī)500个基点(diǎn)，这(zhè)一区间(jiān)仅(jǐn)略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货(huò)6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为(wèi)2021年(nián)12月以来的最低(dī)水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要(yào)受到(dào)宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的(de)走势更多体(tǐ)现的是金(jīn)融属(shǔ)性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期(qī)美国再(zài)度出现(xiàn)破产银行，造成美国股(gǔ)市(shì)下滑，原油作为大(dà)宗商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健告诉期(qī)货日报记(jì)者，近期(qī)海(hǎi)外宏观集中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要(yào)还是与(yǔ)美(měi)国银行危机事(shì)件有(yǒu)关。另外(wài)，美国债务(wù)上限问题(tí)仍未解(jiě)决，市(shì)场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份评估文件警告称，如(rú)果(guǒ)不提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，美国经济(jì)将面临严(yán)重后果，在三种预(yù)期情(qíng)形下(xià)，美国(guó)经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入(rù)集中避险(xiǎn)状态，对股市和商品等风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产带来(lái)短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美(měi)国银行问题(tí)再次出现，叠(dié)加债(zhài)务(wù)上限临(lín)期风险(xiǎn)，宏观(guān)层面的不(bù)确(què)定性较(jiào)大，主(zhǔ)要风(fēng)险在(zài)于当前的宏(hóng)观(guān)避(bì)险情绪是否有(yǒu)可能演化(huà)成趋(qū)势，即VIX指数是否会(huì)由日度级别(bié)演变成周度级别的(de)拉升行情。如果这种情况出现(xiàn)，风险资产将会出(chū)现类似于(yú)2008年和2020年的(de)走势(shì)。近期市(shì)场(chǎng)的关注点(diǎn)集(jí)中在(zài)宏观情绪指标的跟(gēn)踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留意避(bì)险情绪蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期(qī)货能化(huà)分(fēn)析(xī)师郑梦琦(qí)表示，美(měi)国制造(zào)业、服务(wù)业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通(tōng)胀(zhàng)居高不下的情(qíng)况下，美(měi)国(guó)经(jīng)济难以(yǐ)获得动能(néng)。叠加美国就(jiù)业市场招聘步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临(lín)的风(fēng)险(xiǎn)正在上升。而在此次(cì)美(měi)联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联(lián)储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息取决于数(shù)据。美联(lián)储将从通(tōng)胀、就业、市场风(fēng)险三(sān)方面探索货币政策路径(jìng)，如果(guǒ)6月初(chū)之(zhī)前高利率带(dài)来的风(fēng)险事件进一步扩大，美(měi)联(lián)储或将终止当(dāng)前紧(jǐn)缩政策，回(huí)归宽松。目前市场的(de)关(guān)注点(diǎn)在于美联储是(shì)否(fǒu)会(huì)在(zài)接(jiē)下来的议息会议中暂停加(jiā)息，以及降息(xī)开启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油(yóu)盘(pán)面连身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么续大跌的(de)情况与3月(yuè)中旬的走势类(lèi)似(shì)，甚至驱动上也有较高的相似性(xìng)。高健表示(shì)，共同点(diǎn)是在银行业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温(wēn)引发盘(pán)面(miàn)快速(sù)下(xià)跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏观(guān)避险还有一部分债务上限的加成；二(èr)是(shì)当前(qián)原油(yóu)基本面状态要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原(yuán)油盘面的走(zǒu)势，对此轮(lún)原油大跌(diē)有较高(gāo)的参考性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动因素(sù)是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面上的(de)表(biǎo)现是连续收出长下影线(xiàn)。因此(cǐ)，近(jìn)期原油盘(pán)面也(yě)要重点留意是否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看，短(duǎn)期原(yuán)油尚(shàng)不具备持(chí)续(xù)大幅(fú)下滑的基础(chǔ)。本周(身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么zhōu)美(měi)国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用(yòng)油高峰(fēng)，市(shì)场预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态(tài)，以沙(shā)特为首的(de)中东(dōng)产油国为(wèi)稳定油价进行着各(gè)种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然实际落地情(qíng)况仍需观察，但整体上(shàng)市场再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐(zhú)步释(shì)放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短期(qī)油价仍(réng)以弱势(shì)振荡为主(zhǔ)，价(jià)格的(de)突破上行仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也(yě)认为，目前原油还是(shì)振荡格(gé)局(jú)，价(jià)格向下逼(bī)近(jìn)年内低点，短线观察前低(dī)的(de)支撑(chēng)力度(dù)。未来能否驱动原油破位向(xiàng)下(xià)，主(zhǔ)要看避险情绪(xù)的持续(xù)蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数(shù)能否出(chū)现(xiàn)周线级别(bié)的(de)行情。除此之外，原油暂时看不到(dào)实质性(xìng)大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加(jiā)息基(jī)本全(quán)部落地，后期将不再存(cún)在加息对大宗商(shāng)品压制的预期，情绪上(shàng)将有(yǒu)一定缓和。但美(měi)联(lián)储(chǔ)连续(xù)大幅加(jiā)息后对市(shì)场的(de)影响(xiǎng)仍需一(yī)段(duàn)时间(jiān)观察，情绪的底部可能已经(jīng)出现，但(dàn)市场的(de)底(dǐ)部仍需要(yào)观察。基(jī)本面上，市(shì)场对(duì)经济衰退(tuì)的担(dān)忧(yōu)仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也(yě)尚未有(yǒu)明确的定论(lùn)，但用油旺季即(jí)将(jiāng)到来，短期内将会支(zhī)撑油(yóu)价。“综(zōng)合来(lái)看，目(mù)前原油阶段性(xìng)底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏(piān)强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释(shì)沥青(qīng)分流(liú)至欧(ōu)洲和(hé)美国的问题依然存(cún)在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨(zhǎng)，从(cóng)而(ér)减缓了成本端原油价格下(xià)跌带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥青供(gōng)应持(chí)续高(gāo)位(wèi)，对(duì)比往(wǎng)年同期数(shù)据(jù)，供(gōng)应(yīng)提前发力(lì)，叠加终端需求未(wèi)有(yǒu)明显回暖，沥青(qīng)基本面(miàn)有(yǒu)所走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期货(huò)能化(huà)分析师董(dǒng)丹丹(dān)表示，进入5月，沥(lì)青供应端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情况对沥青生产(chǎn)供应造成(chéng)阶段性扰动，部(bù)分无(wú)配额炼厂沥青生(shēng)产(chǎn)或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日(rì)当周，国(guó)内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元和广西东(dōng)油恢复沥(lì)青(qīng)生产，华北部分地炼(liàn)维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来(lái)看，一季度(dù)受(shòu)沥青生产利润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置(zhì)开工率持续回(huí)升(shēng)，尽管近(jìn)期(qī)随着利润的压缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置(zhì)检修增(zēng)加，但当前(qián)沥(lì)青供应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期(qī)货能化分(fēn)析师(shī)汤剑林称，由于(yú)沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的(de)问题(tí)持续(xù)，5月份国(guó)内沥青供应存在收缩预期，后续关(guān)注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方(fāng)开始进入雨季，需求回(huí)升(shēng)偏慢，北(běi)方需(xū)求仍没有较好的表现。从下(xià)游行业的开工(gōng)率看，道路需求表现(xiàn)偏弱(ruò)，防水需求表现稍好(hǎo)但(dàn)占(zhàn)比较小，整体(tǐ)需求(qiú)一般(bān)。5月份(fèn)基建乐观预(yù)期仍在，且(qiě)随着气温的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预(yù)计(jì)需(xū)求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价(jià)格波动的主要(yào)逻辑(jí)在(zài)于(yú)成本(běn)端原油，短期供需端(duān)矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以及衰退预(yù)期的压力(lì)，预计原油仍(réng)维持弱势运行(xíng)。在此背(bèi)景下(xià)，沥青(qīng)价格也难有较强的表现，短期仍(réng)跟随原油(yóu)偏弱(ruò)运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成(chéng)本下移，沥青(qīng)综合(hé)加工利润或将有所增长。另外，沥(lì)青总体库存持续累(lèi)积(jī)，但仍(réng)处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具(jù)备施(shī)工条件(jiàn)，刚(gāng)需(xū)逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势(shì)振荡(dàng)，建议逢低做多裂解(jiě)价差，中(zhōng)长(zhǎng)期需关(guān)注(zhù)沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节(jié)后首个交易日(rì)，聚(jù)酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下(xià)，PTA加(jiā)工差(chà)突(tū)破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚酯(zhǐ)开工(gōng)率(lǜ)下降对PTA的(de)负(fù)反馈造(zào)成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件(jiàn)的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物产中大(dà)期货研究院能(néng)化(huà)组组长谢雯告(gào)诉记者，由(yóu)于PTA期(qī)货跌幅扩(kuò)大，现货市场(chǎng)基差(chà)偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增(zēng)加(jiā)。而(ér)且(qiě)，因PX价格(gé)下跌(diē)，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现金流明(míng)显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求(qiú)负(fù)反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢(màn)慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下(xià)旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个百分点(diǎn)。同时(shí)，全球汽(qì)油裂(liè)解价差开始回落(luò)，芳烃(tīng)调油需求也不(bù)再有增(zēng)量。PX与(yǔ)石(shí)脑(nǎo)油价差(chà)在4月时高达(dá)470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到(dào)年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然(rán)5月(yuè)新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由于高加工(gōng)差下装(zhuāng)置开(kāi)工较为积极，实际检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新(xīn)产能释放(fàng)，供应有小幅增加(jiā)预(yù)期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万吨(dūn)附身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么近，预计(jì)5月(yuè)供(gōng)需依然偏松。”福能期(qī)货(huò)能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足(zú)，美国汽(qì)油库存进(jìn)入4月(yuè)后(hòu)去化力度(dù)放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩(hán)国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存(cún)在提前备(bèi)货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部分装(zhuāng)置开工，且随着集(jí)中(zhōng)检修将进(jìn)入尾(wěi)声(shēng)，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚(yà)洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松(sōng)。同时(shí)，调油需(xū)求不及(jí)预(yù)期，当前美湾(wān)芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏(piān)弱。后续需关注原油价格企稳情况及(jí)调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是(shì)否实质发(fā)生。若(ruò)原油价格(gé)企稳、调油需(xū)求(qiú)再起，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工率有改善预期的前提(tí)下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原(yuán)油下跌和聚(jù)酯端开(kāi)工下滑的利空可(kě)能会慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的(de)织造、加弹开工率(lǜ)也出现(xiàn)了周度回升的态(tài)势。最大(dà)的利空因素(sù)在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价(jià)差仍高达435美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，PX供应(yīng)增(zēng)加将(jiāng)导(dǎo)致(zhì)趋势(shì)延续。从价格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势(shì)。

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