财联社4月30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月(yuè)28日(rì)电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万元/吨，继上(shàng)周五(wǔ)开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四个交易日后价(jià)格(gé)连续两日上(shàng)涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化(huà)集团和永(yǒng)兴(xīng)材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海车展(zhǎn)有望带动购车需求(qiú)预期的(de)提振(zhèn)。乘联会秘书(shū)长(zhǎng)崔(cuī)东(dōng)树表示，上海车展将让消费者感受到(dào)汽(qì)车消费的火热，提升消费信心(xīn)，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费者对电动车的观望心态有(yǒu)望(wàng)逐渐改善，市(shì)场开始(shǐ)预(yù)期5月需求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业(yè)人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经(jīng)逐渐稳(wěn)定(dìng)，且(qiě)在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不太可(kě)能进行降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多方(fāng)因(yīn)素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观(guān)来看，国(guó)内动力电池厂商(shāng)清库存工(gōng)作或到5月完结(jié)，届(jiè)时电池厂商库存水平有望逐步恢复至(zhì)健康水平，并(bìng)带动上游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价格(gé)起到支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调(diào)查(chá)的情况看(kàn)，一(yī)些电池龙头企业5月(yuè)份的排(pái)产预计将环比增(zēng)长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小企业由于(yú)前期基数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能(néng)在4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会(huì)有明显(xiǎn)的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已是(shì)大(dà)势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此(cǐ)次碳酸锂价格属于(yú)阶段性反弹还是(shì)底(dǐ)部反转，目(mù)前仍难以判断。“一方面需要观察下游库(kù)存状况(kuàng)，另(lìng)一(yī)方面(miàn)还需要看终端需求是否真正回(huí)暖，”华(huá)南一(yī)家主(zhǔ)流锂盐(yán)厂商内(nèi)部人士此前对财联社(shè)记者表示(shì)。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季(jì)度开(kāi)始便(biàn)启动大规模去库存(cún)举(jǔ)措，这一举(jǔ)措在(zài)一季度实际上已经(jīng)有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不过进入(rù)4月(yuè)中旬以(yǐ)后(hòu)，相关电池厂商提到，目(mù)前库存(cún)已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前(qián)暂停的产线也已经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池库存，有(yǒu)业内(nèi)人士直言，相关库存基(jī)本出清，后(hòu)续将(jiāng)根据公司(sī)规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。作为(wèi)锂电产业(yè)的(de)风(fēng)向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的(de)766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额(é)来看(kàn)，宁德时(shí)代(dài)的库存已经(jīng)退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电(diàn)产业走向(xiàng)的关键(jiàn)，随价格(gé)企稳以及库存水平恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来(lái)锂盐价(jià)格走向 最乐观(guān)者预(yù)判(pàn)涨回25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至(zhì)10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价格在不(bù)到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也(yě)引(yǐn)起(qǐ)了市场热议。就在26日召开的(de)中国(guó)汽车动(dòng)力电池产(chǎn)业创(chuàng)新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工业协会常务副(fù)会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍(réng)然存在一些问题，包括(kuò)电池产(chǎn)业(yè)链分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料(liào)短期大(dà)幅下(xià)降也不是正(zhèng)常的现象，”他(tā)直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值(zhí)链的合理分配(pèi)，避免(miǎn)大起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些业内人士和(hé)分析师近期对(duì)锂盐价格(gé)未来(lái)走势(shì)进行(xíng)预判并阐(chǎn)述具(jù)体(tǐ)逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列的数据验证锂电产(chǎn)业(yè)拐点或(huò)已(yǐ)经(jīng)到(dào)来。分析(xī)人士指出，此(cǐ)前(qián)锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主要在于下游(yóu)车(chē)市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需求表现上提(tí)前透支(zhī)碳酸锂的未来(lái)增长空间。进(jìn)而导致(zhì)，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂商集体进(jìn)入(rù)清库(kù)存阶段。从(cóng)上游材料价格变(biàn)化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值(zhí)得注意的是(shì)，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也(yě)出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产(chǎn)业拐点的另(lìng)一关(guān)键指(zhǐ)标(biāo)，中游电池厂商(shāng)的(de)库存也已经逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平。据高工锂电了解，目前中游(yóu)电池厂(chǎng)商库存水位回退，此前部分电池(chí)厂(chǎng)商暂停的生产(chǎn)线已(yǐ)经(jīngkj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心)重启生产(chǎn)。在采购方面，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商和(hé)下(xià)游(yóu)车企已陆(lù)续重启订(dìng)单，带动产(chǎn)业需(xū)求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场表现上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的(de)需求(qiú)腰斩。但从整体一季度(dù)新能(néng)源汽车销量数据来(lái)看(kàn)，其月销量(liàng)逐步攀升(shēng)并且回暖速度(dù)超过往年。随(suí)着(zhe)二三季度(dù)到(dào)来，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也(yě)将(jiāng)进一步(bù)带动锂电产业中上游的订单需求。加(jiā)上5月份临近(jìn)，企(qǐ)业重(zhòng)新(xīn)开启(qǐ)月(yuè)度采购谈(tán)判，行业有望(wàng)迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅(fú)度(dù)不可(kě)能太(tài)大，最多(duō)在10％左右。业内(nèi)人士表示，因(yīn)为经(jīng)历本轮碳酸锂(lǐ)价格的(de)暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳(tàn)酸锂真实的供(gōng)给情(qíng)况更加清(qīng)晰，市(shì)场预期(qī)回调下，电池(chí)厂(chǎng)商在价格谈判上会更(gèng)加(jiā)谨慎。同时电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)一体化带来的碳酸(suān)锂供应(yīng)稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华(huá)友钴业等(děng)企业持续推进电池回收布局，来自终端材料回收的(de)产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的(de)废kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心旧电(diàn)池(chí)的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时代的(de)宜春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂(lǐ)项目(mù)均进展顺利(lì)，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调(diào)整(zhěng)过程之后，整个锂(lǐ)电(diàn)产业的(de)运作模式正(zhèng)从(cóng)“大开大(dà)合”的(de)波浪式变得更为平滑。从原材(cái)料到电(diàn)池，再(zài)到下游车企，产业链各个环节(jié)的价格以(yǐ)及供需变化也将变得更加平衡且(qiě)具有可预测(cè)性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上游库存水平依旧处(chù)于高位，虽然需(xū)求(qiú)端稍有(yǒu)好(hǎo)转，但是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是(shì)一个下游获利、上游承压的(de)简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价格下(xià)跌过快(kuài)，但这并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当(dāng)前20万元不到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业(yè)。根据藏格矿(kuàng)业一季(jì)度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年(nián)一季(jì)度(dù)的1783吨，环(huán)比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行情(qíng)策动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企业(yè)不(bù)断压低碳酸(suān)锂出货价(jià)格(gé)，部分锂矿(kuàng)企业已经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度(dù)营业(yè)收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖(mài)碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂盐企业(yè)则命(mìng)运分化，大公司如天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业(yè)有机会(huì)在(zài)价格下(xià)降(jiàng)周期中(zhōng)获(huò)得更多市场份额，行业(yè)将变(biàn)得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的(de)事(shì)。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤其是最近两kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心年追(zhuī)高(gāo)入(rù)局的(de)新(xīn)公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的东风，赣锋(fēng)锂业在去(qù)年轻松(sōng)赚出了0.66个(gè)宁德(dé)时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮(lún)价格下降长期利好中(zhōng)国最大的(de)两个锂盐(yán)供应商天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年(nián)的净利润都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多(duō)，其中天(tiān)齐锂业(yè)净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承受价(jià)格(gé)下(xià)跌和可能的未来亏损。这两家公司也(yě)有行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司(sī)入股的海外锂矿资(zī)源开采成(chéng)本普遍(biàn)在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨的(de)价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海(hǎi)外矿产的(de)分销权(quán)或开采权(quán)，交易价格也需要通过(guò)长(zhǎng)协(xié)确定，按市价定期(qī)调整。但能获得上游更低(dī)成(chéng)本(běn)的(de)资源，让这两家(jiā)大企业更能容忍低价，并(bìng)能在上游因降(jiàng)价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下(xià)跌(diē)牵动着万亿新能源车市(shì)场。不过锂价下(xià)降带来的连锁反(fǎn)应，并(bìng)不是一个下游获利，上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁(níng)德时代理论(lùn)上会受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它(tā)本(běn)想用(yòng)20万元/吨的碳(tàn)酸锂价(jià)格绑定(dìng)一些车企的(de)三年长单(dān)。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿(kuàng)很有可能一(yī)开(kāi)采就亏损(sǔn)。

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