4月以来，棉纺织市场延续消费旺季强劲(jìn)势头(tóu)，下(xià)游纺企开工负(fù)荷高位，加之市(shì)场对新年度减产担忧加重，国(guó)内棉价持续(xù)上涨。而国(guó)外金融市场风(fēng)险隐忧(yōu)仍存(cún)，消(xiāo)费延(yán)续偏弱局面下，外(wài)棉价(jià)格承压运行，导致国(guó)内外棉花价(jià)差(chà)不断收(shōu)缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉(mián)价(jià)自2022年3月以来一直维(wéi)持倒挂的(de)格局，近期随着国内(nèi)棉价连续(xù)攀(pān)升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较(jiào)强的原因在(zài)于(yú)国内供需矛(máo)盾更为突(tū)出，春节(jié)后国(guó)内需求(qiú)持续修复，外贸(mào)订单表现也好于(yú)预期，叠加新疆天气不利棉花播种和出苗，减产预期(qī)推(tuī)动(dòng)国(guó)内棉价不断走强(qiáng)。外(wài)盘由于2022/2023年度全球棉(mián)市供需(xū)趋于宽松(sōng)，上涨空间受(shòu)限。”申银万国期货棉(mián)花分析(xī)师李馨(xīn)说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花(huā)分析师高(gāo)飞(fēi)堂告诉记者(zhě)， 4月(yuè)以来，棉纺织(zhī)市场(chǎng)受消费旺(wàng)季拉(lā)动效果(guǒ)明显(xiǎn)，大多纺企纱线产品库存(cún)低位，开工负荷(hé)保持高位运行(xíng)。据监测，山(shān)东主(zhǔ)销(xiāo)区4月纺(fǎng)企开机负荷达到75％，较上(shàng)月提高(gāo)8个百分(fēn)点；纺企所(suǒ)接订单排单时间达到10天，较上月增加2天，开工(gōng)负荷(hé)及订单排单时间达到近两年(nián)来最高(gāo)水(shuǐ)平(píng)。同(tóng)时(shí)由(yóu)于大部(bù)分纺(fǎng)企纱线产品库存(cún)低位，产销压力较小，促使部分(fēn)企(qǐ)业增加原棉储备库存，为(wèi)棉花市场消费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管(guǎn)棉(mián)花现货价格持续上涨，但下(xià)游纺企对(duì)高价棉花的接受(shòu)程度并不高，仍以刚需采购(gòu)为(wèi)主。5月(yuè)进入淡季后，下游订单(dān)明显减少(shǎo)，购(gòu)销也(yě)较(jiào)为(wèi)冷(lěng)清，棉价(jià)的上涨也并未有(yǒu)效传导到(dào)下游，棉纱、坯(pī)布价格近期均有所走弱(ruò)。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉(mián)在供应端利多的推动下(xià)强(qiáng)势上涨。中棉(mián)协(xié)调查(chá)报告(gào)显示，2023年全国(guó)植棉(mián)意向面积为4155.75万俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅(fú)较上期扩(kuò)大3.7个百分点(diǎn)。4月份以来，新疆地区陆续出现低温(wēn)降雨降雪天气，给棉花播(bō)种以(yǐ)及出苗带来(lái)了(le)不利影响(xiǎng)，进一步加剧了(le)市场对于新年(nián)度(dù)产量大降的担忧(yōu)，也为减(jiǎn)产(chǎn)炒作提供了助推剂。5月新疆气(qì)温快速回升，郑棉一度回落，但近日新疆地(dì)区迎来强(qiáng)降(jiàng)雨(yǔ)，部分地区伴随大(dà)风和沙尘暴，可能会(huì)对棉(mián)苗生(shēng)长产生不(bù)利影响，再度引发了市场对于天气的关(guān)注，期价再(zài)创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新(xīn)疆(jiāng)地区棉花播种面积普(pǔ)遍下(xià)降，根据我们的调研结果推(tuī)算，2023年新疆(jiāng)棉(mián)花种植面积(jī)总计或下降8.16％。同时，今年(nián)春播开启以来，南北疆(jiāng)气温(wēn)普遍偏(piān)低，尤其是北疆因积温(wēn)不足，播种时(shí)间推(tuī)迟5—7日，加之4月(yuè)中下旬及5月初部分(fēn)地区出现(xiàn)大风(fēng)沙(shā)、降雪、冰(bīng)雹等极端天(tiān)气，导(dǎo)致部分(fēn)棉(mián)田重播，预计新年度(dù)棉苗生(shēng)长进度较去年同期(qī)或推迟10—15日(rì)，将影(yǐng)响(xiǎng)棉(mián)铃克重，或导致减产幅度扩大(dà)。”高飞堂说，再者就是(shì)行业人(rén)士对新年度供应(yīng)收(shōu)紧预期(qī)增强，普遍提高(gāo)现货(huò)售卖价格。4月份国内价格明(míng)显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端方面，在意向种植面积下降和播种(zhǒng)期(qī)低温天(tiān)气的双重作用下，新年度棉花减产概率大大增(zēng)加。需求端，目前下游纺(fǎng)织企业(yè)的开机率维持高位(wèi)，而(ér)成品库存(cún)仍位于历史偏低水平(píng)，整体表(biǎo)现尚可，需求端(duān)带来的负反馈(kuì)并不明显。“不(bù)过(guò)接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走弱的预期，短期对国内棉价形(xíng)成一定的压力(lì)。但中长期内需持续复(fù)苏(sū)的逻辑并未(wèi)改变，中国已经成为支撑全(quán)球棉花消费复(fù)苏(sū)的主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，4月份欧美(měi)高(gāo)通胀问题(tí)持续，使业者担忧持续加息的紧缩政策(cè)，或降低居民对纺(fǎng)织(zhī)品(pǐn)服装的(de)消费动力，4月初USDA公布数据(jù)显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国外地(dì)区棉花消(xiāo)费量(liàng)为(wèi)1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布的美棉周(zhōu)度净签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一(yī)步(bù)使市场担忧国外棉(mián)花市(shì)场阶段(duàn)性需求下滑(huá)，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次(cì)公布了对于2023/2024年(nián)度棉市的供需预测，将全球棉花产量(liàng)小幅下调15万(wàn)吨(dūn)至(zhì)2519万吨，同时(shí)将全球(qiú)棉花消费量大(dà)幅调(diào)增144万吨至2531万吨，最(zuì)终使(shǐ)得期末库(kù)存较上年度去库8万吨。“USDA报(bào)告整体(tǐ)偏(piān)多，2023/2024年(nián)度全球(qiú)棉花消费将(jiāng)显著复苏，全球(qiú)棉市供需有(yǒu)望转(zhuǎn)强，支撑国际棉(mián)价重心上移(yí)。”李馨说(shuō)。

　　事实(shí)上，在国内经济向好(hǎo)预(yù)期下(xià)，棉纺(fǎng)织市(shì)场消费增长明显，叠加极端天气(qì)对棉花(huā)正常出苗生长带来袭扰，供应预期收缩(suō)，促使棉企挺价出货意(yì)愿增强，国(guó)内棉(mián)花(huā)价格随之(zhī)水涨船高；而国外弱预(yù)期背景(jǐng)下，消费下滑，与国内形成明(míng)显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初(chū)国内外棉(mián)花价差（国(guó)内棉(mián)价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实现自去年(nián)4月以(yǐ)来首(shǒu)次(cì)转正。截至5月16日，国内外棉花价(jià)差延续正值。国内(nèi)棉花(huā)价格回归至外(wài)棉价格上(shàng)方，或使纺企用棉(mián)成本(běn)增加(jiā)，后续与外棉市场的竞(jìng)争压力或增(zēng)加(jiā)。

　　对于后市，李馨认为，下游步(bù)入淡季后需求支(zhī)撑(chēng)减弱(ruò)，当前基本面缺(quē)乏实质(zhì)性利(lì)好，天气对产量(liàng)的影(yǐng)响仍(réng)有(yǒu)待观察，郑棉短期预计宽幅(fú)振荡为主(zhǔ)。中长期看(kàn)，国内棉花产量下滑(huá)是大概率事件，今年已有许多轧花厂在升级改造俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米0000; line-height: 24px;'>俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米加(jiā)工设(shè)备(bèi)，对于(yú)产能持续扩张的(de)轧花厂来说，如果棉(mián)花产量面(miàn)临减少，新棉(mián)抢收大概率(lǜ)会在今年重演，中长期棉价(jià)重心(xīn)有望继(jì)续抬升。

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