中国金融(róng)行业(yè)加速对外开放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年(nián)取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的(de)摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期(qī)获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国(guó)际(jì)金融巨(jù)头均(jūn)在国内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于(yú)各(gè)自股(gǔ)东资(zī)源禀(bǐng)赋、深入财(cái)富(fù)管理成为(wèi)其(qí)在中国(guó)展业的(de)首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券商半(bàn)数(shù)亏(kuī)损

　　对(duì)于国(guó)内各(gè)家(jiā)证券公司来说，除了面临(lín)行业“二八分化(huà)”的(de)激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券(quàn)商2022年年报/财务(wù)数据，9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的(de)“券(quàn)商小年”，受制于市场(chǎng)行情(qíng)、成(chéng)立(lì)时间、牌(pái)照资质(zhì)等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家出现亏(kuī)损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则(zé)延续自成(chéng)立(lì)以来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持(chí)而成为(wèi)外资控股券(quàn)商的汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券，业(yè)绩(jì)较上(shàng)年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券(quàn)行业营业收入普遍下(xià)降，外资控股(gǔ)券(quàn)商也难以幸免。且(q肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的iě)新公(gōng)司建设成本、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出(chū)过高，在(zài)展业(yè)初期容易(yì)导(dǎo)致亏(kuī)损的(de)产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况(kuàng)，自营(yíng)业务影响有限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年(nián)业(yè)绩的(de)主要还是经纪(jì)、投行等传统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业务手续(xù)费及佣金(jīn)净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券和瑞银证(zhèng)券均实(shí)现了营收(shōu)、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算(suàn)是相当(dāng)亮眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证(zhèng)券共有员工(gōng)210人，数(shù)量在行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻(jī)身(shēn)行业中游水平，而这只是(shì)摩根大通证券展业的第三个(gè)完(wán)整会计年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显(xiǎn)示(shì)，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资(zī)股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券表示，其(qí)证券经纪业务团(tuán)队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客(kè)户开发(fā)稳步(bù)推(tuī)进。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持(chí)续关注(zhù)并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构(gòu)投资者，目(mù)标(biāo)客群(qún)机构(gòu)投(tóu)资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好的(de)业绩表现：当期实现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进(jìn)入中国(guó)时间最早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两(liǎng)家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共(gòng)有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投行业务(wù)进(jìn)步明显，当期实(shí)现手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成(chéng)了(le)创(chuàng)业板注(zhù)册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积(jī)极(jí)筹备并参与了(le)沪深交易所互联互(hù)通全球存托凭(píng)证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市(shì)场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报(bào)时表示，对(duì)瑞信的收购(gòu)交易预计在6月(yuè)底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层(céng)面(miàn)的合并对(duì)两家外(wài)资控股券商在(zài)中国展业情况，也将造(zào)成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事(shì)项段的无保留(liú)意(yì)见审(shěn)计报告：2023年(nián)3月(yuè)肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的19日，瑞信集团与瑞银(yín)集(jí)团股份公司之间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述(shù)协议(yì)和(hé)合并计划的(de)完(wán)成日(rì)尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集(jí)团(tuán)股份有限公司下属控(kòng)股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合(hé)并可能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦(yì)不(bù)明确，该事项表明存在可能导致对(duì)公司持续(xù)经营能力(lì)产(chǎn)生重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身为成立于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该(gāi)笔(bǐ)交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同一股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券公司股权(quán)管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的控(kòng)股股东、实际(jì)控制人参股证券公司的(de)数量不得超(chāo)过2家，其(qí)中控制证券公司的(de)数(shù)量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限(xiàn)制下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券(quàn)的牌(pái)照或将面(miàn)临(lín)“一(yī)去一(yī)留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财(cái)富(fù)管理(lǐ)破局(jú)

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋(fù)深(shēn)入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国际证券表示(shì)，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SM肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的A（单(dān)一资产管理账户）”等业(yè)务持续推进的(de)基础上，新增了特色(sè)投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间(jiān)跨境业(yè)务联(lián)动(dòng)等多(duō)种业务模式，通(tōng)过(guò)服(fú)务(wù)手段的(de)增加(jiā)及优化，为(wèi)客户提供多维(wéi)度、一站式(shì)的(de)综合性金融解(jiě)决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富(fù)管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员建设、中(zhōng)后台支(zhī)持(chí)以及集团跨境合(hé)作四个方(fāng)面(miàn)入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中心的(de)业务核心竞(jìng)争力，持续为中国(guó)投资者(zhě)提供(gōng)具有野村集团特色(sè)的高(gāo)质(zhì)量财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备(bèi)案(àn)后，高盛高(gāo)华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受(shòu)让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证(zhèng)监(jiān)会核发新增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销金(jīn)融产品(pǐn)业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京(jīng)高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华(huá)表(biǎo)示，其将持续(xù)以(yǐ)资产配置为核(hé)心进行新产(chǎn)品和服务的(de)研(yán)发工作，进一(yī)步赋能部(bù)门(mén)为在岸客户(hù)提供财富管理综合(hé)解决方案，丰富客户(hù)产品种类选择，开(kāi)展境(jìng)内私人财富管(guǎn)理平台(tái)未(wèi)来战略规划(huà)，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华(huá)将持续推进私募股权(quán)基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三(sān)方金融(róng)产品(pǐn)并(bìng)推进跨(kuà)境投(tóu)资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接对接(jiē)境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于(yú)外资股东打造私人(rén)财(cái)富管理业(yè)务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的(de)券商中较为多(duō)见。例如，汇(huì)丰前(qián)海证券表示，其于(yú)2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责公司高净(jìng)值个人客户综合财富管(guǎn)理业务的运作(zuò)。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依(yī)托汇丰环(huán)球(qiú)私人银行，致力为高(gāo)净值和超高净值客户(hù)及其家族提(tí)供(gōng)专业、多元及定制化(huà)的资产(chǎn)配(pèi)置服务，为客(kè)户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家(jiā)族信(xìn)托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战略合(hé)作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管(guǎn)理业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的(de)新(xīn)政(zhèng)举(jǔ)措，致力(lì)于(yú)发展财富管理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其财富管(guǎn)理部(bù)秉持着为客户进行全方位(wèi)资产配置和(hé)满足客(kè)户全(quán)生命(mìng)周期财(cái)富管(guǎn)理的理念，进(jìn)一(yī)步完善投资解决方(fāng)案(àn)和财(cái)富规划(huà)方(fāng)面(miàn)的业务，一(yī)方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提(tí)供差异化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国(guó)资本市(shì)场(chǎng)对外开放的力度不断加大(dà)，各外资金融机构加速(sù)了在境内设立控(kòng)股券商的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获(huò)批准设立，公司注册地为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围(wéi)包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣(zhā)打证券是首家新设(shè)的(de)外商独资(zī)证券(quàn)公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出资(zī)额(é)10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算上(shàng)渣(zhā)打(dǎ)证券在(zài)内，目前国内的外(wài)资控股券商数量已(yǐ)达到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)均为(wèi)外商独资券商。从数量上来看(kàn)，外资(zī)控股券(quàn)商已成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券(quàn)商(shāng)的(de)设立申(shēn)请静待审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易(yì)会(huì)满等先后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理(lǐ)、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融(róng)、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保罗银行(xíng)、美(měi)国(guó)景顺(shùn)和高盛等国(guó)际金(jīn)融机构负责人(rén)。

　　来访的国际(jì)金融机构负(fù)责人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华(huá)亲(qīn)身感受(shòu)到中国(guó)经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国经济和中国资本市场发展前景。近(jìn)年来中国资(zī)本市场对(duì)外开(kāi)放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全球投(tóu)资者带来了实实在(zài)在的机遇(yù)。各金(jīn)融机构高度重视(shì)中国市场，将继续与中国(guó)深化合作，积极(jí)拓展在华(huá)业务和投(tóu)资，期(qī)待(dài)实现互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对(duì)来自外资券商的(de)市场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商(shāng)也纷纷感受到了(le)挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年(nián)年报中(zhōng)表示，外资机构(gòu)来(lái)华展业便利度不断提升，经营范围(wéi)和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管理机(jī)构等加(jiā)速布(bù)局，全力抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市场，对本土证券(quàn)公司既带来(lái)了国际金融机构(gòu)全面参与中国(guó)资本市场(chǎng)竞争所形(xíng)成(chéng)的冲击，也(yě)带来(lái)了通过与国(guó)际金融机构直接合(hé)作促进业务发展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券(quàn)也表示，当前(qián)证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券(quàn)商(shāng)竞争优势(shì)更(gèng)趋明显，业务多(duō)元(yuán)化发(fā)展趋势(shì)初步形(xíng)成(chéng)，金融(róng)科技对行业发展(zhǎn)理念(niàn)的(de)变(biàn)革和重塑不断(duàn)深化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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